Đồng Rupee Ấn Độ: Tích luỹ trong biên độ với hỗ trợ từ tăng trưởng so với đô la Mỹ – Commerzbank

Charlie Lay của Commerzbank nhấn mạnh PMI tổng hợp của Ấn Độ đạt mức cao nhất trong bốn tháng, củng cố đà tăng trưởng bền bỉ và phù hợp với dự báo GDP được nâng lên của RBI. Áp lực giá dịu bớt có thể cho phép RBI tạm dừng vào tháng 12, dù vẫn có khả năng thắt chặt thêm. USD/INR đã quay trở lại vùng 94–97, với tăng trưởng bền bỉ hỗ trợ cho INR nhưng giá dầu cao vẫn là một trở ngại chính.

Lập trường của RBI và giá dầu định hình đồng Rupee

"PMI tổng hợp sơ bộ của HSBC tại Ấn Độ tăng lên mức cao nhất trong bốn tháng là 56,7 trong tháng 10 từ mức 55,9 trong tháng 9, được thúc đẩy bởi hoạt động dịch vụ mạnh hơn. PMI ngành dịch vụ tăng lên 56,2 từ 55,2, trong khi PMI ngành sản xuất giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức tốt là 54,9 từ 55,1. Chỉ số phụ về sản lượng sản xuất vẫn vững, trong khi đơn đặt hàng xuất khẩu tăng với tốc độ nhanh nhất trong sáu tháng."

"Các chỉ số PMI củng cố bức tranh về tăng trưởng kinh tế bền bỉ, phù hợp với việc RBI điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng GDP FY2026–27 lên 7,1% từ mức 6,7% hồi đầu tháng này. Đáng chú ý, áp lực giá đã dịu bớt, với lạm phát chi phí đầu vào giảm xuống mức thấp nhất trong gần một năm và mức tăng giá bán yếu nhất kể từ tháng 3/2025, theo các cuộc khảo sát PMI."

"Điều này có thể tạo dư địa để RBI tạm dừng vào tháng 12 sau khi tăng 25bp lên 5,5% hồi đầu tháng này. RBI cũng đã chuyển lập trường chính sách sang thắt chặt có điều chỉnh trong bối cảnh lo ngại áp lực lạm phát có thể lan rộng hơn. Khả năng thắt chặt thêm vẫn còn, tùy thuộc vào triển vọng lạm phát. Các yếu tố quyết định chính sẽ là giá dầu, giá thực phẩm và tăng trưởng tín dụng."

"USD/INR đã quay trở lại vùng thấp hơn của phạm vi giao dịch 94-97 trong sáu tháng qua, được hỗ trợ bởi sự can thiệp của RBI và các biện pháp kiềm chế nhu cầu USD."

"Một RBI diều hâu hơn và tăng trưởng bền bỉ là yếu tố hỗ trợ cho INR, mặc dù giá dầu cao vẫn là một trở ngại chính, làm tăng hóa đơn nhập khẩu của Ấn Độ và có thể nới rộng thâm hụt tài khoản vãng lai. Để INR phục hồi bền vững có lẽ sẽ cần giá dầu thấp hơn và dòng vốn danh mục đầu tư ổn định hơn. Chúng tôi kỳ vọng USD/INR sẽ tích luỹ trong phạm vi 94-97 trong ngắn hạn."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)