Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Thắt chặt dần dần cho thấy khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 – Rabobank

Bas van Geffen của Rabobank kỳ vọng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ giữ nguyên chính sách tại cuộc họp tháng 10, với lãi suất tiền gửi ở mức 2,50%, và sẽ thực hiện một đợt tăng lãi suất cuối cùng vào tháng 12. Ông nhấn mạnh các rủi ro lạm phát tăng lên vẫn dai dẳng nhưng lưu ý chưa có bằng chứng về các tác động vòng hai trên diện rộng. Điều kiện tài chính thắt chặt hơn và tăng trưởng bền bỉ cho thấy lộ trình tăng lãi suất sẽ chậm hơn, có tính toán hơn.

Lộ trình dần dần và rủi ro tăng lãi suất vào tháng 12

"Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ giữ nguyên chính sách, để lãi suất tiền gửi ở mức 2,50%."

"Chu kỳ thắt chặt của ECB có thể chưa kết thúc, nhưng đợt tăng lãi suất tiếp theo có lẽ sẽ không diễn ra trong tháng này. Rủi ro lạm phát vẫn nghiêng về phía tăng, nhưng chưa tăng lên đáng kể. Và điều kiện tài chính thắt chặt hơn phần nào khuếch đại các đợt tăng lãi suất của ECB."

"Không có lý do thuyết phục nào để đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất. Chưa có bằng chứng cho thấy lạm phát đang trở nên lan rộng hơn và ăn sâu hơn, mặc dù một số nhà hoạch định chính sách sẽ lập luận rằng ECB không thể chờ đợi bằng chứng rõ ràng về các tác động vòng hai, vì họ sẽ phải can thiệp mạnh hơn sau khi những động lực này bắt đầu."

"Do đó, diễn biến trên thị trường tài chính vừa cho phép vừa đòi hỏi ECB dành thêm thời gian để đánh giá các bước đi tiếp theo. Chúng tôi không nghĩ rằng việc thắt chặt điều kiện tài chính gần đây đủ mạnh để ngăn chặn một đợt tăng lãi suất khác. Tuy nhiên, việc thị trường định giá thêm ba đợt tăng nữa vẫn có vẻ khá quyết liệt – không chỉ vì các hiệu ứng cơ sở thuận lợi sẽ làm giảm lạm phát năng lượng vào đầu năm 2027."

"Cho đến nay, ECB đã xử lý tốt các rủi ro lạm phát và tăng trưởng từ cú sốc năng lượng. Họ đã thắt chặt một cách chủ động, nhưng dần dần. Tính dai dẳng của rủi ro lạm phát cho thấy ECB sẽ duy trì lộ trình này, và chúng tôi tin rằng bước đi tiếp theo (và cuối cùng) sẽ diễn ra vào tháng 12."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)