Đồng Rupiah Indonesia: Hỗn hợp chính sách hỗ trợ đồng tiền, thách thức vẫn còn – Commerzbank

Charlie Lay và Dr. Henry Hao của Commerzbank lưu ý rằng Ngân hàng Indonesia đã giữ nguyên BI-Rate ở mức 5,75% trong khi thắt chặt điều kiện thanh khoản thông qua việc nâng lãi suất Cơ sở tiền gửi và hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc để hỗ trợ đồng Rupiah Indonesia. Họ nhấn mạnh rằng IDR vẫn chịu áp lực bất chấp các ưu đãi phòng ngừa rủi ro và can thiệp FX, với USD/IDR quay trở lại trên 18.000 và đồng tiền này giảm 7,3% từ đầu năm đến nay.

Ngân hàng Indonesia cân bằng FX và tăng trưởng

"Ngân hàng Indonesia (BI) đã giữ nguyên BI-Rate ở mức 5,75% tại cuộc họp tháng 10, trái với đồng thuận thị trường bị chia rẽ. Trong một cuộc khảo sát của Bloomberg, khoảng một nửa trong số 38 nhà phân tích kỳ vọng không có thay đổi, trong khi nửa còn lại kỳ vọng ít nhất một đợt tăng 25 điểm cơ bản. Lý do của phe ủng hộ tăng lãi suất tập trung vào sự suy yếu kéo dài của IDR và dòng vốn chảy ra sau cảnh báo của MSCI rằng Indonesia có thể bị hạ bậc từ trạng thái thị trường mới nổi xuống trạng thái độc lập. Quyết định này đánh dấu lần giữ nguyên thứ tư liên tiếp sau khi đã tăng tổng cộng 100 điểm cơ bản trong giai đoạn từ tháng 5 đến tháng 6."

"Thay vì nâng lãi suất chuẩn, BI đã áp dụng một loạt biện pháp để hỗ trợ IDR đồng thời đảm bảo không làm tổn hại đến đà tăng trưởng. Cơ quan này đã nâng lãi suất Cơ sở tiền gửi qua đêm thêm 25 điểm cơ bản lên 5,00%, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) của các ngân hàng 200 điểm cơ bản theo hai giai đoạn xuống 7% vào tháng 12, và tăng các ưu đãi cho nhà đầu tư nước ngoài phòng ngừa rủi ro đối với mức độ tiếp xúc IDR của họ thông qua hợp đồng kỳ hạn không giao nhận trong nước (DNDF)."

"Triển vọng của IDR vẫn đầy thách thức bất chấp nỗ lực của BI nhằm thu hút dòng vốn nước ngoài. USD/IDR đã tăng trở lại trên 18.000 sau thông báo. IDR đã giảm 7,3% so với USD từ đầu năm đến nay. Các ưu đãi phòng ngừa rủi ro của BI được cho là đã thu hút 9,9 tỷ USD dòng vốn nước ngoài kể từ tháng 6, nhưng những biện pháp này có thể không đủ để bù đắp cho dòng vốn danh mục đầu tư chảy ra kéo dài, đặc biệt nếu MSCI tiến hành đề xuất hạ bậc. Thâm hụt tài khoản vãng lai ngày càng nới rộng và lợi suất toàn cầu ở mức cao cũng khiến IDR dễ bị tổn thương."

"Trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng BI sẽ tiếp tục ưu tiên can thiệp FX, lợi suất ngắn hạn hấp dẫn và các ưu đãi phòng ngừa rủi ro. Một đợt tăng 25 điểm cơ bản khác vẫn chưa bị loại trừ hoàn toàn nếu IDR chịu áp lực bán mạnh trở lại. Sự phục hồi bền vững của IDR sẽ không chỉ phụ thuộc vào phản ứng chính sách của BI mà còn vào sự cải thiện của các điều kiện tài chính toàn cầu và việc khôi phục niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài vào tài sản Indonesia."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)