Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Đợt tăng lãi suất vào tháng 12 được báo hiệu khi thị trường định giá quá cao lộ trình – Nomura

Andrzej Szczepaniak, George Buckley và Josie Anderson của Nomura kỳ vọng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất depo ở mức 2,50% vào ngày 29 tháng 10, duy trì hướng dẫn thắt chặt định lượng hiện tại. Họ dự báo sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất vào tháng 12 năm 2026 và tháng 3 năm 2027, đưa lãi suất cuối cùng lên 3,00%, và cho rằng mức định giá thị trường hiện tại khoảng 75bp tăng lãi suất vào tháng 9 năm 2027 là quá cao.

Nomura thấy ECB thận trọng nhưng diều hâu

"Chúng tôi dự báo ECB sẽ giữ nguyên lãi suất depo ở mức 2,50% vào ngày 29 tháng 10. Chúng tôi tin rằng ECB sẽ muốn chờ và đánh giá tác động của các đợt tăng lãi suất trước đó đối với nền kinh tế khu vực đồng euro, cũng như xem xét các cuộc đàm phán tiền lương đã diễn biến như thế nào trong quý 4 năm 2026, vốn cho đến nay có vẻ ôn hòa đối với các tác động lạm phát vòng hai."

"Thị trường đang định giá khoảng 75bp tăng lãi suất vào tháng 9 năm 2027, mà chúng tôi cho là quá cao, và chúng tôi tin rằng bà Lagarde sẽ không thể xác nhận mức định giá như vậy trong phần hỏi đáp tại họp báo. Do đó, chúng tôi kỳ vọng sẽ có một đợt tăng giá trong cuộc họp báo và tin rằng thị trường sẽ định giá thấp hơn đôi chút đối với lãi suất cuối cùng của ECB vào cuối cuộc họp báo (14:45 giờ London) so với lúc bắt đầu (13:45 giờ London)."

"Chúng tôi kỳ vọng sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất vào tháng 12 năm 2026 và tháng 3 năm 2027, đưa lãi suất depo lên mức cuối cùng là 3,00%. Chúng tôi tin rằng cuộc chiến Iran đã khiến giá năng lượng hàng hóa duy trì ở mức cao đủ lâu để biện minh cho hai đợt tăng lãi suất nữa. Chúng tôi cho rằng đợt tăng lãi suất vào tháng 12 là điều chắc chắn, trong khi tháng 3 cuối cùng sẽ được xem là cần thiết vì mục đích quản lý rủi ro."

"Chúng tôi tin rằng quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 10 sẽ là nhất trí. ECB không vội tăng lãi suất, mà tăng lãi suất mang tính phòng ngừa để hạn chế rủi ro của các tác động lạm phát vòng hai."

"Trong phần hỏi đáp (13:45 giờ London), chúng tôi kỳ vọng bà Lagarde sẽ đối mặt với các câu hỏi về lộ trình lãi suất sau tháng 10, và đặc biệt là ECB sẽ tăng lãi suất thêm bao nhiêu lần nữa. Chúng tôi tin rằng bà Lagarde sẽ phát tín hiệu mạnh mẽ nhất có thể rằng ECB sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, tương tự như những gì bà đã làm vào tháng 4 và tháng 7 đối với các đợt tăng lãi suất vào tháng 6 và tháng 9, tương ứng."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)