Đồng đô la Mỹ: Định giá cho đợt Fed có vẻ đã bị kéo căng – Societe Generale

Kit Juckes của Societe Generale cho rằng định giá kỳ hạn của Fed Funds có thể đang tiến gần đến hồi kết của nhịp tăng thứ ba trong năm nay, với kỳ vọng hiện tại chỉ dưới 5% và đồng đô la Mỹ (USD) đã tăng cùng với mỗi lần định giá lại. Ông lưu ý rằng đà tăng thêm của định giá Fed Funds cuối cùng có lẽ sẽ đòi hỏi một bất ngờ tăng mạnh đáng kể trong Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi của Mỹ, qua đó hạn chế thêm sức mạnh của đồng đô la từ lãi suất.

Định giá lại của Fed và phản ứng của đồng đô la

"Có vẻ như chúng ta đang đi đến cuối nhịp tăng thứ ba trong định giá của Fed trong năm nay. Những đợt nâng lên này trong định giá kỳ hạn 12 tháng của Fed Funds (hiệu lực), mỗi lần đều đã kéo đồng đô la đi lên."

"Việc định giá lại lãi suất kỳ hạn 1 năm từ 3,2% lên 3,8% vào đầu cuộc khủng hoảng vùng Vịnh đã giúp DXY vượt lên trên 100; mức 4,2% kéo DXY lên trên 101 và việc đưa định giá lãi suất lên trên 4,5% đã khiến DXY chạm 102. Định giá hiện tại chỉ dưới 5% đối với lãi suất Funds tiêu đề, cao hơn 20bp so với mức cao nhất trong số 65 dự báo viên trong khảo sát của Bloomberg, và cao hơn 50bp so với đồng thuận."

"Những câu hỏi về việc lãi suất trái phiếu có thể tăng cao đến đâu đã là một đặc điểm trong nhiều cuộc trò chuyện gần đây. Việc trái phiếu kỳ hạn 10 năm có lợi suất 13% và Fed Funds ở trên 15% vào ngày đầu tiên tôi đi làm năm 1984 là lời nhắc nhở rằng không nên quá ngạc nhiên trước lợi suất cao hơn (mức lợi suất thấp của giai đoạn hậu khủng hoảng tài chính toàn cầu cũng bất thường không kém gì mức cao của đầu những năm 1990), nhưng đợt tăng vọt của lợi suất trái phiếu sẽ hỗ trợ Fed phần nào và dữ liệu CPI lõi ngày mai sẽ phải cao hơn nhiều so với mức đồng thuận 2,5% nếu chúng ta muốn thấy định giá thị trường của Fed Funds cuối cùng tiếp tục nhích lên."

"Đồng đô la nhìn chung đã đi theo kỳ vọng lãi suất của Mỹ tăng cao hơn. Tuy nhiên, điều đó không nhất thiết phải tiếp diễn."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)