Đồng đô la Mỹ: Kỳ vọng lãi suất cao hơn hỗ trợ đà tăng - Commerzbank

Thu Lan Nguyen của Commerzbank thảo luận về cách đồng đô la Mỹ (USD) phản ứng với việc Thống đốc Fed Kevin Warsh rời xa định hướng tương lai truyền thống. Bà lưu ý rằng sự bất an ban đầu đã nhường chỗ cho một đồng đô la mạnh hơn khi kỳ vọng lãi suất tăng lên, lập luận rằng uy tín của ngân hàng trung ương và cam kết với nhiệm vụ lạm phát của mình quan trọng hơn bộ công cụ truyền thông cụ thể được sử dụng.

Định hướng của Fed, uy tín và đồng đô la

"Trong bối cảnh đó, có thể hiểu được rằng thị trường đã phản ứng bất an trong mùa hè khi Warsh đưa lời nói của mình vào thực tế và cố tình không đưa ra định hướng rõ ràng về lộ trình lãi suất trong tương lai. Đồng đô la chịu áp lực khi những người tham gia thị trường gặp khó khăn trong việc diễn giải ý định của Thống đốc Fed mới. Quan trọng hơn, điều này có lẽ đã làm dấy lên lo ngại rằng chính quyền Mỹ có thể đang tác động đến Warsh nhằm giữ lãi suất ở mức thấp một cách giả tạo."

"Tuy nhiên, kể từ đó, bức tranh đã thay đổi hoàn toàn. Kỳ vọng lãi suất của Mỹ đã tăng lên đáng kể, và đồng đô la đã phục hồi. Dù vậy, Warsh vẫn chưa thay đổi lập trường hoài nghi của mình đối với định hướng tương lai."

"Theo quan điểm của tôi, sự việc này trên hết cho thấy một điều: điều cuối cùng quan trọng không phải là bộ công cụ cụ thể mà một ngân hàng trung ương sử dụng, mà là uy tín của nó. Nếu thị trường tin rằng một ngân hàng trung ương cam kết thực hiện nhiệm vụ của mình, thì các câu hỏi về chiến lược (truyền thông) chính xác trở nên thứ yếu. Điều quan trọng là niềm tin rằng tổ chức sẽ thực hiện bất kỳ hành động nào cần thiết để đạt được mục tiêu (lạm phát) của mình."

"Fed đã củng cố chính xác niềm tin này bằng đợt tăng lãi suất tháng trước. Đáng chú ý, chính Warsh cũng ủng hộ quyết định này. Chừng nào thị trường còn tin rằng Fed sẽ đưa ra lựa chọn chính sách đúng đắn khi điều đó quan trọng nhất, họ dường như sẵn sàng bỏ qua thực tế rằng Thống đốc không muốn cam kết với một lộ trình lãi suất cụ thể trong tương lai."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)