Baht Thái: Lạm phát tăng và rủi ro giảm giá của THB – Commerzbank

Các nhà kinh tế của Commerzbank lưu ý rằng CPI tháng 9 của Thái Lan tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức đồng thuận nhưng là mức cao nhất kể từ tháng 4, đưa lạm phát toàn phần tiến gần đến mức trên của phạm vi mục tiêu của Ngân hàng Thái Lan. Họ kỳ vọng lạm phát toàn phần sẽ tăng thêm do áp lực từ phía cung kéo dài, nhưng cho rằng các yếu tố từ phía cầu vẫn ôn hòa. USD/THB giảm xuống 33,62, dù rủi ro giảm giá đối với đồng Baht vẫn ở mức cao.

BoT được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài

"Lạm phát CPI tháng 9 gây bất ngờ theo hướng giảm, tăng 2,8% yoy (đồng thuận Bloomberg: 3,1%) so với 2,5% trong tháng 8, chủ yếu do giá năng lượng và thực phẩm cao hơn. Bộ Thương mại đã hạ dự báo lạm phát năm 2026 xuống 1,8-2,2% từ mức ban đầu 1,5-2,5% khi lạm phát tính từ đầu năm đến nay trung bình quanh mức 1,5%. Tuy nhiên, dữ liệu tháng 9 là mức đọc lạm phát cao nhất kể từ tháng 4 và lạm phát toàn phần đang tiến gần đến mức trên của phạm vi mục tiêu 1-3% của Ngân hàng Thái Lan (BoT)."

"Nhìn về phía trước, lạm phát toàn phần nhiều khả năng sẽ tăng thêm trong những tháng cuối năm. Nhiều áp lực từ phía cung được dự báo sẽ kéo dài. Giá nhiên liệu nên duy trì ở mức cao do gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng tiếp diễn trong khi giá thực phẩm nên tăng do thiệt hại mùa màng trong bối cảnh lũ lụt gần đây. Tuy nhiên, nợ hộ gia đình cao và chi phí sinh hoạt ở mức cao đang hạn chế sức mua của người tiêu dùng Thái Lan, cho thấy áp lực từ phía cầu nhiều khả năng vẫn ôn hòa trong những tháng tới."

"Dữ liệu tháng 9 không làm thay đổi nhiều triển vọng chính sách của BoT: mức tăng của lạm phát toàn phần vẫn chủ yếu do phía cung dẫn dắt, trong khi lạm phát cơ bản và kỳ vọng lạm phát trung hạn vẫn diễn biến ổn định. Điều này củng cố quan điểm của chúng tôi rằng BoT nhiều khả năng sẽ giữ lãi suất chính sách ở mức 1,00% trong một thời gian dài thay vì phản ứng với mức tăng tạm thời của lạm phát toàn phần do phía cung gây ra."

"Trên thị trường ngoại hối, USD/THB đã giảm 0,2% xuống 33,62 vào hôm qua trong bối cảnh giá dầu hạ nhiệt và đồng USD yếu hơn. Tuy nhiên, rủi ro giảm giá đối với THB vẫn ở mức cao. Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và trái phiếu chính phủ Thái Lan kỳ hạn 10 năm đã nới rộng lên 291 điểm cơ bản, mức lớn nhất trong một năm, làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản định giá bằng THB."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)