Ngân hàng Trung ương Canada: Sự dư thừa lao động trì hoãn việc tăng lãi suất bất chấp cú sốc dầu thô – NBC

Ngân hàng Quốc gia Canada Ethan Currie lưu ý rằng mặc dù rủi ro lạm phát do dầu mỏ đã gia tăng, Ngân hàng trung ương Canada nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 10 khi khoảng trống trong nước và sự bất định về thương mại tiếp tục gây sức ép lên triển vọng kinh tế. Mặc dù thị trường đã đưa kỳ vọng thắt chặt chính sách lên sớm hơn, với định giá OIS quanh mức bốn lần BoC tăng lãi suất vào tháng 6 năm 2026, Currie cho rằng lộ trình này có thể hơi bị thổi phồng so với các yếu tố nền tảng. Các nhà hoạch định chính sách vẫn tập trung vào việc ngăn chặn các tác động lạm phát vòng hai, nhưng thời điểm và tốc độ tăng lãi suất sẽ phụ thuộc vào cách các rủi ro tăng trưởng và lạm phát diễn biến.

Thắt chặt được đưa lên sớm hơn nhưng vẫn thận trọng

"Tại Canada, chúng tôi đã kéo thời điểm thắt chặt lại gần hơn trong lộ trình dự kiến của mình, nhưng vẫn kỳ vọng BoC sẽ đứng ngoài cuộc vào tháng 10 khi đà tăng trưởng kinh tế bị đe dọa và khoảng trống vẫn còn."

"Kể từ đợt bán tháo lãi suất tháng 3, xu hướng thắt chặt đã kéo dài trên hầu hết các nền kinh tế phát triển, dù không đồng đều. Tại Canada, khoảng trống và sự bất định về thương mại đã đẩy các đợt tăng lãi suất dự kiến ra xa hơn—ngoại trừ một sự đảo chiều ngắn sau cuộc họp báo mang tính diều hâu của Macklem vào tháng 9."

"Bất chấp biến động thị trường, các nhà hoạch định chính sách vẫn nhất quán—một cú sốc nguồn cung kéo dài đe dọa các tác động vòng hai lên lạm phát. Vì vậy, định giá CB đã gắn chặt với dầu thô (dù mối tương quan đó đã suy yếu vào mùa hè này đối với Fed). Dự kiến sẽ có khoảng ~300 điểm cơ bản thắt chặt từ Fed, BoC, ECB và BoE trong khoảng ~9 tháng tới—theo quan điểm của chúng tôi, hơi quá đà đối với Fed và BoC."

"Đối với các Ngân hàng chưa thực hiện tăng lãi suất, thông điệp là rõ ràng—rủi ro lạm phát là tối quan trọng—và thị trường đã định giá phù hợp cho hành động cuối cùng."

"Lưu ý: Ví dụ, OIS hàm ý ~4 lần BoC tăng lãi suất vào tháng 6-26."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)