Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ: Lãi suất chính sách được dự báo sẽ được giữ nguyên trong thời gian dài – Nomura

Anderson, Buckley và Szczepaniak của Nomura kỳ vọng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách 0,00% trong tương lai gần, với lạm phát dưới 1% và lãi suất trung tính ước tính quanh mức 0%. Họ nhấn mạnh sức mạnh của đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) và các yếu tố cấu trúc trong cơ cấu năng lượng của Thụy Sĩ là lý do khiến lạm phát và lãi suất chính sách của SNB duy trì ở mức tương đối thấp, trong khi họ kỳ vọng SNB sẽ phân kỳ với Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), nơi họ dự báo sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

Lãi suất Thụy Sĩ neo ở mức 0

"Tại Thụy Sĩ, chúng tôi kỳ vọng lãi suất sẽ không thay đổi trong tương lai gần, vì lạm phát thấp, nhưng lãi suất chính sách là 0,00% và SNB đã bày tỏ thận trọng về các tác động phụ không mong muốn của lãi suất chính sách âm."

"Tuy nhiên, trong giai đoạn đó hai ngân hàng trung ương thường xuyên cùng nhau nâng và hạ lãi suất chính sách, không giống như dự báo hiện tại của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng SNB khó có khả năng nâng lãi suất chính sách trong thời gian tới khi lạm phát đang ở dưới 1% so với cùng kỳ năm trước, trái ngược với ECB, nơi chúng tôi kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng lãi suất. "

"Sự tăng giá của CHF đã khiến Thụy Sĩ chật vật với giảm phát, đây là một yếu tố đóng góp chính khiến lãi suất chính sách của SNB thấp hơn ECB trong những năm gần đây. Trong cú sốc lạm phát toàn cầu 2022/23, tác động lên nền kinh tế Thụy Sĩ đã được giảm bớt đáng kể nhờ đồng tiền đồng thời mạnh lên, bên cạnh các yếu tố cấu trúc bao gồm cơ cấu năng lượng của Thụy Sĩ, vốn phụ thuộc nhiều hơn các quốc gia khác vào thủy điện và hạt nhân."

"Với lạm phát ở Thụy Sĩ trong phạm vi 0%-1%, thước đo r* này cho thấy lãi suất chính sách của SNB ở mức 0,00% đang gần mức trung tính hoặc hơi nới lỏng. Do đó, lãi suất chính sách trung tính thấp này có thể giúp giải thích vì sao SNB đã không nâng lãi suất chính sách mạnh như ECB trong giai đoạn 2022/23."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)