Peso Colombia: Thiên hướng rủi ro giảm giá so với đồng đô la Mỹ – TD Securities

TD Securities lưu ý rằng đồng Peso Colombia (COP) đã là một trong những đồng tiền có lợi suất cao nổi bật, nhưng cho rằng sự kết hợp hỗ trợ từ chính sách tiền tệ thắt chặt và chính sách tài khóa nới lỏng đang dần phai nhạt. Khi chu kỳ tăng lãi suất của Banco de la República (BanRep) sắp kết thúc và việc củng cố tài khóa được kỳ vọng dưới thời De La Espriella, TD cho rằng các điều kiện trong nước sẽ ngày càng hạn chế đà giảm của USD/COP xuống dưới 3000, khiến cặp tiền này dễ chịu tác động hơn trước các rủi ro tăng giá bất đối xứng khi xảy ra các cú sốc né tránh rủi ro.

Sự kết hợp hỗ trợ cho COP đang phai nhạt

"COP đã tăng mạnh sau cuộc bầu cử Tổng thống Colombia trong quý 2 '26. Giá trị hợp lý ngắn hạn và dài hạn hiện tại của USD/COP đều nằm trong vùng 3200-3300, vì vậy việc đợt bán tháo USD/COP xuống 3000 vào tháng 8 nhanh chóng bật trở lại 3100-3200 là điều hợp lý."

"Quan trọng hơn, sự kết hợp giữa chính sách tiền tệ thắt chặt/chính sách tài khóa nới lỏng trong nước vốn đã hỗ trợ sức mạnh của COP trong những năm gần đây dường như sẽ trở nên kém hỗ trợ hơn. Chu kỳ tăng lãi suất của BanRep sắp kết thúc, và chúng tôi thấy rất ít lý do để BanRep nâng lãi suất chính sách lên gần mức của năm 2022."

"Lạm phát trong nước đã ở mức hơn 13% vào năm 2022 so với 6% vào năm 2026."

"Về phía tài khóa, thị trường kỳ vọng sẽ có sự củng cố tài khóa dưới thời De La Espriella, và thật khó để thấy Colombia duy trì cùng mức độ xung lực tài khóa tích cực như những năm trước."

"Mặc dù Colombia chưa ngay lập tức bước vào một chế độ kết hợp chính sách tiền tệ nới lỏng/chính sách tài khóa thắt chặt vốn sẽ hoàn toàn bất lợi cho đồng tiền của mình, nhưng các điều kiện trong nước nhiều khả năng sẽ diễn biến đủ để chặn mọi mức đáy bên trái dưới 3000 của USD/COP, khiến cặp tiền này dễ chịu rủi ro tăng giá bất đối xứng hơn trước bất kỳ cú sốc né tránh rủi ro nào."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)