Nhân dân tệ Trung Quốc: Các vị thế bán khống bị tháo gỡ với rủi ro tái lạm phát – BNY

Geoff Yu tại BNY nhấn mạnh CNY là ngoại lệ lớn nhất trong rổ thương mại trọng số của Mỹ, với diễn biến trái ngược với các đồng tiền chủ chốt khác. CNY đã không phản ứng tích cực trước các quyết định của Fed và Bộ Tài chính trong tháng 7 và tháng 8, trong khi tăng trưởng trong nước yếu củng cố kỳ vọng nới lỏng. Nếu lợi suất Trung Quốc tăng khi kỳ vọng tái lạm phát được phản ánh vào giá, khả năng tiếp tục đảo ngược các vị thế CNY nắm giữ dưới mức có thể xảy ra, với tác động hạn chế lên USD.

Dòng tiền Nhân dân tệ Trung Quốc phân hóa mạnh

"Ngoại lệ lớn nhất là CNY, với diễn biến hoàn toàn trái ngược với các đồng tiền chủ chốt khác trong rổ thương mại trọng số của Mỹ. CNY đã không phản ứng tích cực chút nào trước các quyết định của Fed và Bộ Tài chính trong tháng 7 và tháng 8."

"Khi toàn bộ đường cong lợi suất của Trung Quốc (bao gồm cả lãi suất tiền mặt) đã có lúc giảm xuống dưới các mức tương đương của Nhật Bản trong năm nay, thật khó để đưa ra luận điểm tích cực cho việc nắm giữ đồng tiền này, ngay cả khi giá giao ngay đang hoạt động tốt so với các đồng tiền cùng nhóm."

"Mặc dù CNY thường là đồng tiền được quan tâm chính trong thương mại toàn cầu, tác động của nó lên thương mại Mỹ đang suy giảm. Việt Nam hiện có thặng dư thương mại với Mỹ lớn hơn so với Trung Quốc, dù nhiều hàng hóa trong đó là hàng trung chuyển."

"Nếu lợi suất bắt đầu tăng cao hơn ở Trung Quốc khi kỳ vọng tái lạm phát được phản ánh vào giá, khả năng tiếp tục đảo ngược các vị thế CNY nắm giữ dưới mức là có thể xảy ra. Theo tiêu chuẩn lịch sử, quá trình này sẽ ít gây hệ quả hơn đối với USD."

"Trong khi đó, hãy theo dõi dòng tiền CNY vào Trung Quốc do tái lạm phát thúc đẩy, như là lực đối trọng rõ ràng nhất với sự phục hồi rộng hơn của lượng nắm giữ đồng đô la."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)