Đồng euro: Hướng dẫn của ECB có thể kích hoạt rủi ro giảm giá bất đối xứng - Commerzbank

Antje Praefcke của Commerzbank lưu ý rằng thị trường đang định giá đầy đủ một đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vào tuần tới sau khi lạm phát Khu vực đồng euro tăng lên 3,3%, nhưng bà nghi ngờ sẽ có thêm thắt chặt sau tháng 9 khi các dự báo cho thấy lạm phát giảm dần đến năm 2027. Bà cho rằng dư địa tăng của EUR là hạn chế và cảnh báo về phản ứng giảm giá bất đối xứng nếu ECB phát tín hiệu kết thúc chu kỳ tăng lãi suất.

Lộ trình của ECB là yếu tố then chốt đối với phản ứng của đồng euro

"Chậm nhất là đến hôm qua, ngay cả người cuối cùng cũng nên nhận ra: ECB sẽ lại tăng lãi suất chủ chốt một lần nữa vào tuần tới. Việc lạm phát tại Khu vực đồng euro tăng lên 3,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8 rõ ràng cho thấy điều đó."

"Việc đợt tăng vọt của tỷ lệ lạm phát chủ yếu do xung đột Trung Đông tái bùng phát - và do đó là giá năng lượng tăng trở lại - gây ra, trong khi lạm phát lõi thực tế lại giảm nhẹ một cách bất ngờ, là điều không quan trọng"

"Thị trường thậm chí còn thấy có khả năng ECB sẽ tiếp tục chu kỳ tăng lãi suất, khi đang định giá khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất vào đầu năm tới."

"Tuy nhiên, chúng tôi hoài nghi hơn về vấn đề này, vì lạm phát nhiều khả năng sẽ lại giảm vào năm tới, nên các chuyên gia của chúng tôi không kỳ vọng sẽ có thêm đợt tăng nào sau tháng 9. Đặc biệt là khi các dự báo hiện tại của ECB cũng cho thấy lạm phát sẽ giảm trong suốt năm 2027."

"Vì thị trường đã định giá đợt tăng lãi suất vào tuần tới, động thái này có lẽ chỉ mang lại dư địa tăng hạn chế cho đồng euro. Điều quan trọng hơn sẽ là liệu ECB có tiếp tục thúc đẩy kỳ vọng về việc thắt chặt thêm vào tuần tới - thông qua các phát biểu hoặc các dự báo mới - hay liệu chu kỳ này đã sắp kết thúc."

"Tuy nhiên, nếu tại cuộc họp trở nên rõ ràng rằng sẽ không có thêm đợt tăng nào nữa - như các chuyên gia của chúng tôi kỳ vọng - đồng euro nhiều khả năng sẽ mất giá. Vì thị trường phải điều chỉnh nhiều hơn theo kịch bản sau, tôi kỳ vọng một phản ứng bất đối xứng, nghĩa là đồng euro có khả năng chịu áp lực mạnh hơn khi kỳ vọng thị trường hiện tại gây thất vọng."

"Nếu ECB tiếp tục thúc đẩy kỳ vọng về việc tăng lãi suất thông qua các phát biểu và các dự báo lạm phát mới, đồng euro có thể tăng thêm một chút."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)