Thị trường mới nổi: Đà mua mang tính riêng biệt vẫn tiếp diễn ở cổ phiếu – BNY

Geoff Yu tại BNY nhấn mạnh rằng cổ phiếu EM EMEA đã vượt trội, với lực mua mạnh ở Ba Lan, Nam Phi và Thổ Nhĩ Kỳ kể từ trước cuộc họp Fed tháng 7, bất chấp tiền tệ và trái phiếu khu vực yếu hơn. Ông nhấn mạnh rằng việc đa dạng hóa cổ phiếu Mỹ không phải là một giao dịch beta EM và rằng dòng vốn cổ phiếu EM vẫn được dẫn dắt bởi các yếu tố đặc thù theo từng quốc gia và từng ngành hơn là một chủ đề chung về sự suy yếu của đồng USD.

Dòng vốn khu vực được dẫn dắt bởi các yếu tố cụ thể

"EM EMEA là khu vực cổ phiếu có hiệu suất vượt trội. Trong tuần qua – bao gồm cả thông báo mua lại trái phiếu chính phủ Mỹ – dữ liệu dòng vốn của chúng tôi cho thấy Ba Lan, Nam Phi và Thổ Nhĩ Kỳ nằm trong top 5 thị trường cổ phiếu được mua ròng mạnh nhất. Dữ liệu của chúng tôi cho thấy đây không phải là câu chuyện của một tuần, vì khu vực này đã được mua mạnh kể từ ngay trước cuộc họp Fed tháng 7."

"Các thị trường EM EMEA rất đa dạng, điều đó có nghĩa là không nên đọc một câu chuyện chung vào dữ liệu. Nếu lãi suất thực của USD thấp hoặc sự suy yếu chung của lãi suất thực toàn cầu là động lực, thì Ba Lan, Nam Phi và Thổ Nhĩ Kỳ thực sự mang lại một số lợi thế về duration, cũng như lợi suất cổ tức."

"Việc đa dạng hóa cổ phiếu Mỹ không phải là một giao dịch EM. Như đã nêu ở trên, lượng nắm giữ xuyên biên giới đối với cổ phiếu Mỹ đã cải thiện. Chỉ còn dư địa cho dòng vốn bổ sung ở mức biên và theo cách rất chọn lọc."

"Chúng tôi không thấy một chủ đề "Mỹ" đồng nhất trong dòng vốn cổ phiếu EM. Nếu thị trường thúc đẩy chủ đề "debasement," EM Americas sẽ là bên hưởng lợi chính do mức độ tiếp xúc với hàng hóa cao hơn nhiều. Điều này đã xảy ra trong quý 1 ở các thị trường như Brazil và Peru, trong đó Peru được hưởng lợi đáng kể từ đợt tăng vọt của giá bạc."

"Chúng tôi tiếp tục nhắm tới hiệu suất tốt hơn ở duration EM có carry cao như một biện pháp phòng hộ trước rủi ro đồng USD, trong khi cổ phiếu EM sẽ cần dựa vào các yếu tố đặc thù và sự dịch chuyển rộng hơn trong khẩu vị phân bổ tài sản."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)