Forint Hungary: Nới lỏng của MNB và triển vọng carry của HUF – BNY

Geoff Yu của BNY mô tả Hungary là một câu chuyện mang tính xây dựng trong khu vực EMEA, với việc tái định giá sau bầu cử và dư địa để MNB tiếp tục nới lỏng. Yu lưu ý rằng dòng vốn doanh nghiệp đang mạnh, chênh lệch vẫn đủ bù đắp, và cho rằng Đồng Forint Hungary (HUF) có thể có lập luận mạnh hơn với tư cách là một đồng tiền carry nếu lạm phát vẫn được kiểm soát, ngay cả khi các hạn chế về điện và năng lượng biện minh cho sự thận trọng đối với kỳ hạn và rủi ro tài khóa.

Tích cực về HUF và lộ trình của MNB

"Hungary là phép thử đầu tiên. Hungary hiện đang kiểm tra liệu việc nới lỏng có thể tiếp tục bất chấp các hạn chế về nguồn cung và tài khóa hay không. Ngân hàng Trung ương Magyar Nemzeti Bank (MNB) họp trong tuần này sau một đợt tái định giá mạnh mẽ hậu bầu cử, bao gồm mức giảm 200bp của lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm."

"Hungary là câu chuyện tích cực. Chúng tôi vẫn lạc quan về Hungary, mặc dù định vị của khách hàng cho thấy cần có sự chọn lọc. Kỳ hạn đang đắt đỏ do rủi ro thâm hụt tài khóa, và dòng vốn chủ quyền, dù tích cực, vẫn yếu hơn so với quý 1 và quý 2."

"Với việc điều kiện tài chính được nới lỏng trên khắp khu vực đồng euro và các động thái của Bộ Tài chính Mỹ, HUF có thể có lập luận mạnh hơn để trở thành đồng tiền carry miễn là các số liệu lạm phát vẫn được kiểm soát. Các hạn chế rõ ràng về nguồn cung trong điện và năng lượng biện minh cho một số thận trọng, nhưng hoạt động đang chậm lại đủ để MNB tiếp tục nới lỏng."

"Dòng vốn doanh nghiệp kể một câu chuyện mạnh hơn, tăng vọt lên mức cao nhất trong sáu tháng. Các cải cách thể chế trong khu vực công đang bắt đầu, và thị trường dường như kỳ vọng những tác động lan tỏa tích cực sang khu vực tư nhân. Chênh lệch vẫn mang lại đủ mức bù đắp để duy trì nhu cầu."

"Hungary hiện đang kiểm tra liệu việc nới lỏng có thể tiếp tục bất chấp các hạn chế về nguồn cung và tài khóa hay không. Ngân hàng Trung ương Magyar Nemzeti Bank (MNB) họp trong tuần này sau một đợt tái định giá mạnh mẽ hậu bầu cử, bao gồm mức giảm 200bp của lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm. Thâm hụt cả năm vẫn đang trên đà chạm 7,5% GDP nhưng các mức thặng dư hàng tháng kỷ lục trong tháng 6 và tháng 7 đã làm thay đổi bức tranh ngắn hạn."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)