Đô la Mỹ: Rủi ro do sự kiện định hình câu chuyện mất giá – MUFG

Derek Halpenny của MUFG lưu ý rằng đồng đô la Mỹ nhìn chung ổn định khi các nhà đầu tư tập trung vào các hành động của Bộ Tài chính Mỹ nhằm kiềm chế lợi suất dài hạn và những đồn đoán mới về sự mất giá của đồng đô la. Ông nhấn mạnh kế hoạch Economic D-Day của Scott Bessent về Iran và bài phát biểu tại Jackson Hole của Chủ tịch Fed Warsh là những động lực chính trong ngắn hạn đối với tâm lý đồng đô la, với rủi ro nghiêng về phía giảm giá.

Tâm lý đồng đô la gắn với các rủi ro chính sách

"Đồng đô la Mỹ nhìn chung ổn định vào đầu một tuần mới, trong đó từ "debasement" được sử dụng thường xuyên khi các nhà đầu tư vẫn tập trung vào Bộ Tài chính Mỹ và những gì cơ quan này còn dự định làm để giúp kiềm chế đà tăng của lợi suất dài hạn. Trong bản FX Weekly hôm thứ Sáu, chúng tôi đã đặt câu hỏi liệu giao dịch bán đồng đô la do lo ngại mất giá có quay trở lại hay không và mặc dù chúng tôi không kỳ vọng sẽ lặp lại đợt bán tháo đồng đô la hồi tháng 1 (-4% từ đỉnh trong ngày đến đáy), vẫn có những rủi ro khiến tâm lý có thể xấu đi thêm. Một vài sự kiện sẽ quyết định tâm lý đồng đô la trong ngắn hạn."

"Nếu hành động đó được xem là đáng tin cậy và nghiêm trọng, chắc chắn chúng ta sẽ thấy giá dầu thô bật trở lại và ít nhất ban đầu đồng đô la sẽ mạnh lên."

"Nhưng rất khó để đưa ra quan điểm về đồng đô la chỉ dựa trên rủi ro sự kiện này khi trọng tâm đang là sự mất giá của đồng đô la. Scott Bessent cũng dự kiến sẽ cung cấp thông tin về các kế hoạch củng cố tài khóa sau thông báo mua lại trái phiếu UST vào tuần trước. Chúng tôi hoài nghi rằng sẽ có nhiều điều đáng kể từ đó."

"Chúng tôi thấy rủi ro nghiêng về việc Warsh sẽ tiếp tục nói những điều tương tự. Điều đó có thể khiến phần dài hạn của thị trường trái phiếu chịu áp lực, đặc biệt nếu đến lúc đó vẫn chưa có biện pháp đáng tin cậy nào được công bố về củng cố tài khóa (nhiều khả năng là vậy). Nếu giá dầu thô cũng tăng do kế hoạch D-Day nghiêm trọng, chúng ta có thể thấy lợi suất kỳ hạn 30 năm phá vỡ lên trên mức đỉnh 5,34% được thiết lập vào tuần trước."

"Rủi ro đối với đồng đô la Mỹ đang nghiêng về phía giảm trước các rủi ro sự kiện trong tuần này."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)