Indonesia: Lập trường mở rộng với vùng đệm thu hẹp – Standard Chartered

Standard Chartered’s Aldian Taloputra đánh giá các kế hoạch tài khóa năm 2027 của Indonesia, lưu ý mức thâm hụt mục tiêu là 2,4% GDP so với 2,9% vào năm 2026. Ngân hàng vẫn giữ dự báo riêng về mức thâm hụt 2,9% GDP, viện dẫn các giả định doanh thu đầy tham vọng và khả năng thiếu hụt thuế. Mặc dù vùng đệm đang thu hẹp, thâm hụt vẫn được kỳ vọng sẽ duy trì dưới ngưỡng 3%

Thâm hụt tài khóa được nhìn nhận dưới 3 phần trăm

"Ngân sách năm 2027 nhằm thu hẹp thâm hụt tài khóa xuống 2,4% GDP (từ mức 2,9% được đặt mục tiêu vào năm 2026). Chính sách tài khóa vẫn tập trung vào việc củng cố các lĩnh vực lương thực, năng lượng và giáo dục cũng như quốc phòng, đồng thời tái cơ cấu tài sản của các doanh nghiệp nhà nước và thu hút đầu tư từ khu vực tư nhân vào các lĩnh vực hạ nguồn và năng lượng tái tạo ưu tiên."

"Sau mức tăng trưởng doanh thu thuế mạnh 21% đã được đặt mục tiêu vào năm 2026, việc tăng trưởng hai chữ số 12% trong năm 2027 liên tiếp năm thứ hai có vẻ đầy tham vọng đối với chúng tôi."

"Chúng tôi giữ nguyên dự báo thâm hụt tài khóa năm 2027 ở mức 2,9% GDP, vì chúng tôi thấy rủi ro thiếu hụt doanh thu thuế do giá hàng hóa thấp hơn (chúng tôi dự báo giá dầu Brent trung bình ở mức 75 USD/thùng vào năm 2027, so với 89 USD/thùng tính từ đầu năm đến nay vào năm 2026); hiệu ứng nền doanh thu thuế cao hơn do hoàn thuế chậm hơn trong năm nay; và các động lực tăng trưởng không đồng đều có thể vẫn phụ thuộc vào hỗ trợ của chính phủ."

"Mặc dù đang thu hẹp, chúng tôi cho rằng vùng đệm tài khóa là đủ để giữ thâm hụt tài khóa dưới ngưỡng 3% GDP."

"Chúng tôi cho rằng nhu cầu tài trợ sẽ lớn hơn vào năm 2027, bất chấp mục tiêu thâm hụt tài khóa thấp hơn, do các khoản đáo hạn nợ cao hơn."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)