Kho bạc Mỹ tăng gấp đôi hoạt động mua lại trái phiếu dài hạn: Tại sao lợi suất lại tăng trở lại?

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ổn định vào thứ Năm sau đợt giảm mạnh hôm thứ Tư, với lợi suất kỳ hạn 10 năm nhích lên 4,672%.
• Bộ Tài chính Mỹ đã tăng gấp đôi quy mô một số đợt mua lại nợ dài hạn, một quyết định bất ngờ đã giúp xoa dịu đà tăng gần đây của lợi suất.
• Một số nhà phân tích cảnh báo rằng tác động này có thể chỉ mang tính tạm thời, khi quy mô mua lại vẫn còn nhỏ so với lượng nợ đang lưu hành và nhu cầu tài trợ của Mỹ.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cố gắng ổn định vào thứ Năm, nhích lên 4,672% tại thời điểm viết bài sau khi chạm mức thấp 4,635% vào thứ Tư. Động thái này diễn ra sau khi lợi suất trái phiếu chính phủ giảm mạnh sau thông báo bất ngờ của Bộ Tài chính Mỹ (US) liên quan đến hoạt động mua lại nợ dài hạn.

Bộ Tài chính hôm thứ Tư cho biết, bắt đầu từ ngày 9 tháng 9, cơ quan này sẽ tăng gấp đôi quy mô các hoạt động mua lại hỗ trợ thanh khoản đối với các kỳ hạn từ 10 đến 30 năm, từ 2 tỷ đô la lên ít nhất 4 tỷ đô la cho mỗi đợt. Thông báo này đã giúp chặn đứng đà tăng gần đây của lợi suất, vốn đã đẩy lợi suất kỳ hạn 10 năm tiến gần 4,75% vào thứ Ba và lợi suất kỳ hạn 30 năm lên gần mức cao nhất kể từ năm 2007.

Theo ING, thời điểm công bố đặc biệt đáng chú ý, khi Bộ Tài chính mới chỉ công bố lịch mua lại hàng quý cách đây hai tuần. Ngân hàng này cho rằng quyết định đó có thể gửi tín hiệu tới nhà đầu tư rằng các nhà chức trách đang theo dõi chặt chẽ đà tăng của lợi suất dài hạn và sẵn sàng hành động để xoa dịu căng thẳng thị trường.

Tuy nhiên, tác động dài hạn có thể vẫn bị hạn chế. ING lưu ý rằng 4 tỷ đô la liên quan là con số nhỏ so với khối lượng phát hành và tổng lượng nợ Mỹ đang lưu hành. Các đợt mua lại này cũng không phải là mua trái phiếu mang tính cấu trúc, vì cuối cùng chúng cần được tái cấp vốn. Kieran Davies của Coolabah Capital cũng cho rằng nhìn chung sẽ cần các đợt mua lớn hơn đáng kể để tạo ra tác động lâu dài lên lợi suất.

Việc lợi suất ổn định diễn ra trong bối cảnh đồng Đô la Mỹ (USD) vẫn chịu áp lực bất chấp Biên bản cuộc họp Fed (Fed) mang tính diều hâu hơn được công bố hôm thứ Tư. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giảm thêm 0,10% vào thứ Năm xuống 98,70 tại thời điểm viết bài, nối tiếp đà giảm của hôm thứ Tư. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ thấp hơn đang gây áp lực lên đồng bạc xanh, mặc dù những lo ngại kéo dài về tài khóa và lạm phát có thể hạn chế khả năng của sự can thiệp từ Bộ Tài chính trong việc giữ lợi suất dài hạn bị kìm hãm theo thời gian.