Đồng đô la Mỹ: Chịu áp lực khi lợi suất bị kìm hãm – OCBC

Các chiến lược gia của OCBC Sim Moh Siong và Christopher Wong cho biết đồng đô la đã suy yếu xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5 khi hoạt động mua lại trái phiếu Kho bạc mở rộng đã kéo lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn dài xuống thấp hơn. Họ kỳ vọng lợi suất bị kìm hãm và Fed tiếp tục đứng ngoài cuộc sẽ giữ đồng USD chịu áp lực trong ngắn hạn, trong khi sự chú ý chuyển sang bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh tại Jackson Hole vào tuần tới.

Đồng đô la suy yếu khi lợi suất bị kìm hãm

"USD (tức DXY) đã giảm xuống mức yếu nhất kể từ tháng 5, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài giảm sau khi Bộ Tài chính Mỹ công bố quy mô mua lại trái phiếu kỳ hạn dài lớn hơn. Bộ Tài chính sẽ tăng quy mô các hoạt động mua lại trái phiếu kỳ hạn dài từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD trong quý tái cấp vốn tiếp theo, từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 4 tháng 11."

"Dù vậy, động thái này cho thấy Bộ Tài chính không thoải mái với đà tăng của lợi suất dài hạn và đáng lẽ sẽ giúp hạn chế thêm đà tăng của lợi suất kỳ hạn dài trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các lực đẩy mang tính cấu trúc khiến lợi suất tăng cao hơn, bao gồm nhu cầu tài trợ liên quan đến AI đáng kể, thâm hụt tài khóa kéo dài và lợi suất JGB tăng, vẫn còn đó."

"Nếu lợi suất kỳ hạn dài thực sự bị giới hạn, đồng USD yếu hơn có thể là một phần của sự đánh đổi để duy trì sức hấp dẫn của nợ chính phủ Mỹ đối với các nhà đầu tư nước ngoài. Đà suy yếu diện rộng của USD qua đêm cũng làm dấy lên lo ngại về sự mất giá tiền tệ, qua đó hỗ trợ nhu cầu đối với cả vàng và CHF, vốn chia sẻ nhiều đặc tính trú ẩn an toàn và không sinh lợi suất của vàng."

"Lợi suất thấp hơn do thông báo mua lại đã chuyển sự chú ý của thị trường trở lại Fed. Biên bản cuộc họp FOMC tháng 7 cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang thảo luận về khả năng tăng lãi suất thêm nhưng vẫn chưa kết luận rằng việc thắt chặt trong ngắn hạn là cần thiết. Dữ liệu kinh tế công bố kể từ cuộc họp tháng 7 cũng đã làm giảm tính cấp bách của việc thắt chặt chính sách bổ sung."

"Sự kiện quan trọng tiếp theo là bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole của Fed Kansas City vào tuần tới. Trong bối cảnh không có định hướng tương lai rõ ràng, chúng tôi không kỳ vọng một thông điệp đặc biệt diều hâu. Nếu Fed tiếp tục đứng ngoài cuộc, USD nhiều khả năng sẽ vẫn chịu áp lực trong ngắn hạn."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)