Nhân dân tệ Trung Quốc: Hỗ trợ chính sách được chú ý khi tăng trưởng chậm lại – Commerzbank

Charlie Lay, Dr. Henry Hao và Moses Lim của Commerzbank lưu ý rằng dữ liệu tháng 7 của Trung Quốc cho thấy Sản xuất công nghiệp và Doanh số bán lẻ yếu hơn, nhấn mạnh đà suy yếu vào đầu quý 3. Bắc Kinh đã đáp lại bằng các lời kêu gọi về các biện pháp tài khóa mới, trong khi USD/CNY và USD/CNH nhích lên khi sự hỗ trợ từ hoạt động chuyển đổi ngoại hối của doanh nghiệp trước đó suy yếu, khiến đồng Nhân dân tệ dễ bị tổn thương hơn trước tâm lý xấu đi về triển vọng tăng trưởng của Trung Quốc.

Tính dễ tổn thương của đồng Nhân dân tệ gia tăng với dữ liệu yếu hơn

"Nền kinh tế Trung Quốc mất thêm động lực vào đầu quý 3, với dữ liệu hoạt động tháng 7 thấp hơn kỳ vọng thị trường trên hầu hết các chỉ báo chính. Sản xuất công nghiệp tăng 4,5% hàng năm, chậm lại lần đầu tiên trong ba tháng. Tăng trưởng Doanh số bán lẻ cũng gây thất vọng, củng cố lo ngại rằng nền kinh tế đang chật vật duy trì tốc độ trong nửa đầu năm."

"Khi lĩnh vực công nghệ không thể bù đắp cho sự suy giảm đầu tư và tiêu dùng yếu, áp lực lên các nhà hoạch định chính sách phải đưa ra các biện pháp cụ thể đang gia tăng. Thủ tướng Lý Cường đã triệu tập một cuộc họp Quốc vụ viện và kêu gọi các quan chức "khẩn trương xây dựng các chính sách gia tăng thực tế và hiệu quả" để hỗ trợ tăng trưởng."

"Ngôn ngữ này thể hiện sự thừa nhận ở cấp cao nhất cho đến nay rằng những thiếu hụt kinh tế diện rộng trong tháng 7 cần một phản ứng trực tiếp. Do đó, cuộc tranh luận đã chuyển từ việc liệu Bắc Kinh có can thiệp hay không sang việc can thiệp nhanh đến mức nào và bằng cơ chế nào. Đẩy nhanh tài khóa, bao gồm phát hành trái phiếu nhanh hơn và chi tiêu cơ sở hạ tầng sớm hơn, là đòn bẩy ngắn hạn có khả năng cao nhất."

"Trên thị trường FX, cả USD/CNY và USD/CNH ngoài khơi đều tăng 30 pip lên lần lượt 6,74 và 6,75 vào ngày hôm qua."

"Doanh số bán FX ròng của khách hàng từ các ngân hàng Trung Quốc đã giảm một nửa trong tháng 7 xuống mức thấp nhất trong tám tháng là 25,2 tỷ USD, cho thấy hoạt động chuyển đổi của doanh nghiệp từng hỗ trợ đồng nhân dân tệ đã chậm lại đáng kể. Bộ đệm kỹ thuật đang suy yếu này khiến đồng tiền ngày càng dễ bị tổn thương trước tâm lý xấu đi xung quanh triển vọng tăng trưởng của Trung Quốc."