Biên bản cuộc họp của Fed được kỳ vọng sẽ làm sáng tỏ mức độ chia rẽ diều hâu trong FOMC

• Biên bản Fed dự kiến sẽ tiết lộ mức độ ủng hộ đối với lãi suất cao hơn sau ba phiếu bất đồng vào tháng 7.
• Dữ liệu lạm phát và thị trường lao động yếu hơn kể từ cuộc họp ủng hộ lập luận giữ nguyên lãi suất vào tháng 9.
• Thị trường hiện thấy xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 là 34%, giảm từ khoảng 60% ba tuần trước.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ công bố Biên bản cuộc họp tháng 7 của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) vào thứ Tư. Tài liệu này sẽ cho phép các nhà đầu tư đánh giá mức độ thiên hướng diều hâu trong nội bộ ngân hàng trung ương sau một cuộc họp được đánh dấu bởi ba phiếu bất đồng ủng hộ việc tăng lãi suất.

Fed đã giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong phạm vi 3,5%-3,75% vào tháng 7, đúng như kỳ vọng rộng rãi. Tuy nhiên, ba quan chức, các Chủ tịch Fed khu vực Lorie Logan, Beth Hammack và Neel Kashkari, đã bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bps), làm nổi bật những khác biệt ngày càng gia tăng trong Ủy ban.

Tuyên bố chính sách tiền tệ nhìn chung không thay đổi so với tháng 6 và không đưa ra hướng dẫn rõ ràng nào về các quyết định trong tương lai. Sự truyền thông hạn chế này phù hợp với ưu tiên của Chủ tịch Fed Kevin Warsh về việc giảm bớt định hướng trước và duy trì sự linh hoạt lớn hơn từ cuộc họp này sang cuộc họp khác.

Do đó, Biên bản sẽ được xem xét kỹ lưỡng để xác định liệu thiên hướng diều hâu có lan rộng ra ngoài ba người bất đồng hay không. Những dấu hiệu cho thấy các quan chức khác đã cân nhắc tăng lãi suất trước khi cuối cùng bỏ phiếu giữ nguyên có thể duy trì khả năng thắt chặt tiền tệ vào tháng 9.

Các quan chức diều hâu của Fed đối mặt với bức tranh kinh tế đang thay đổi

Sự chú ý sẽ tập trung đặc biệt vào các lập luận ủng hộ lãi suất cao hơn. Tại cuộc họp tháng 7, hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc, được hỗ trợ bởi năng suất và đầu tư mạnh mẽ, trong khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Các quan chức diều hâu hơn có thể đã lập luận rằng các cú sốc nguồn cung và làn sóng đầu tư liên quan đến Trí tuệ nhân tạo có nguy cơ duy trì áp lực lạm phát. Sự ổn định tương đối của thị trường lao động cũng là một lập luận để ngân hàng trung ương ưu tiên đưa lạm phát trở lại mục tiêu.

Tuy nhiên, bối cảnh kinh tế vĩ mô đã thay đổi đáng kể kể từ cuộc họp. Dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 7 cho thấy áp lực lạm phát đang dịu bớt. Đồng thời, báo cáo việc làm mới nhất cho thấy sự suy yếu rõ rệt hơn của thị trường lao động, với mức giảm bất ngờ 23K việc làm trong tháng 7 và các điều chỉnh giảm đáng kể đối với những tháng trước đó.

Những dữ liệu này đã củng cố lập luận cho sự kiên nhẫn. Các nhà kinh tế của Wells Fargo kỳ vọng Biên bản sẽ cho thấy phần lớn thành viên Ủy ban vẫn sẵn sàng chờ đợi thêm tiến triển về lạm phát, đồng thời cho rằng ngưỡng cho các đợt tăng lãi suất trong tương lai vẫn tương đối thấp nếu áp lực giá không tiếp tục hạ nhiệt.

Sự thay đổi này cũng giải thích vì sao các nhà đầu tư có thể ít coi trọng tài liệu công bố vào thứ Tư hơn bình thường. Biên bản phản ánh một cuộc tranh luận diễn ra trước khi dữ liệu việc làm và lạm phát mới nhất được công bố và do đó có thể mô tả lập trường diều hâu hơn so với quan điểm hiện tại của Fed.

Do đó, thị trường có thể nhanh chóng chuyển sự chú ý sang Hội nghị chuyên đề Kinh tế Jackson Hole, nơi Kevin Warsh dự kiến sẽ phát biểu vào cuối tháng này. Fed cũng sẽ nhận thêm một loạt dữ liệu lạm phát và việc làm trước cuộc họp tháng 9, khiến triển vọng lãi suất phần lớn phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế sắp tới.

Biên bản FOMC sẽ được công bố khi nào và chúng có thể ảnh hưởng đến đồng đô la Mỹ như thế nào?

FOMC sẽ công bố Biên bản cuộc họp chính sách ngày 28-29 tháng 7 vào thứ Tư lúc 18:00 GMT.

Kỳ vọng về lãi suất cao hơn đã giảm đáng kể kể từ cuộc họp tháng 7. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện thấy xác suất 34% cho một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, giảm từ khoảng 60% ba tuần trước, trong khi việc giữ nguyên lãi suất đã trở thành kịch bản cơ sở rõ ràng.

Trong bối cảnh này, câu hỏi then chốt đối với đồng đô la Mỹ (USD) sẽ là liệu ba phiếu bất đồng có phản ánh một xu hướng diều hâu rộng hơn trong Ủy ban hay không.

Nếu Biên bản cho thấy một số quan chức đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất nhưng vẫn tin rằng việc thắt chặt tiền tệ hơn nữa có thể sớm trở nên cần thiết, kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 có thể phục hồi. Kịch bản như vậy có thể hỗ trợ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la Mỹ.

Ngược lại, nếu tài liệu cho thấy phần lớn thành viên FOMC xem mức lãi suất hiện tại là đủ hạn chế và muốn chờ thêm dữ liệu trước khi cân nhắc một đợt tăng lãi suất khác, kỳ vọng về việc giữ nguyên lãi suất vào tháng 9 có thể mạnh lên và gây áp lực lên đồng đô la Mỹ.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường có thể vẫn bị hạn chế. Biên bản mang tính nhìn lại quá khứ, và các dữ liệu được công bố kể từ cuộc họp đã làm thay đổi bức tranh kinh tế. Do đó, nhà đầu tư có thể sẽ tập trung nhiều hơn vào các công bố kinh tế Mỹ sắp tới và phát biểu của Kevin Warsh tại Jackson Hole để đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ trước cuộc họp tháng 9.

Trên biểu đồ bốn giờ, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giao dịch ở mức 99,46, duy trì xu hướng giảm trong ngắn hạn khi nằm dưới đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 kỳ tại 100,03 và SMA 200 kỳ tại 100,51. Đường xu hướng kháng cự đi xuống, hiện nằm quanh 99,89, củng cố mức giới hạn phía trên, trong khi chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) gần 38 cho thấy áp lực giảm vẫn còn thay vì một đợt phục hồi rõ ràng từ vùng quá bán.

Ở phía trên, mức kháng cự ban đầu nằm tại vùng đường xu hướng quanh 99,89, trước SMA 100 kỳ tại 100,03. Xa hơn nữa, một ngưỡng cản ngang quanh 100,35 xuất hiện trước SMA 200 kỳ dài hạn gần 100,51. Ở phía dưới, mức hỗ trợ đáng kể tiếp theo là đáy ngang tại 98,90, nơi bên mua có thể cố gắng làm chậm đà giảm hiện tại nếu lực bán tiếp diễn.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)