Đô la Mỹ: Lợi suất cao hơn đe dọa nhà ở và tâm lý ưa rủi ro – MUFG

Derek Halpenny của MUFG nhấn mạnh rằng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cao hơn và lãi suất thế chấp tăng đang bắt đầu gây áp lực lên thị trường nhà ở Mỹ, với Lượng nhà khởi công xây dựng và Doanh số bán nhà chờ xử lý suy yếu. Ông lưu ý rằng cuộc họp FOMC tháng 7 và thông điệp của Chủ tịch Warsh đã thúc đẩy lợi suất thực dài hạn tăng lên, trong khi Biên bản FOMC sắp tới có thể chỉ tác động hạn chế đến FX trừ khi biến động lan rộng hơn.

Lợi suất, nhà ở và biên bản FOMC

"Hôm qua chúng tôi đã đề cập ở đây rằng tại Mỹ hoàn toàn không có nhu cầu giải quyết triển vọng tài khóa xấu đi và nguy cơ là lợi suất tăng lên các mức kích hoạt sự suy yếu kinh tế lớn hơn và kích hoạt các đợt điều chỉnh giá tài sản khi các điều kiện tài chính thắt chặt quá mức."

"Nhưng lãi suất thế chấp kỳ hạn 30 năm hiện đã gần mức cao nhất trong một năm và ở mức 6,75% thì vẫn còn một chặng đường trước khi kiểm tra lại mức đỉnh năm 2023 trên 8%. Dữ liệu doanh số bán nhà chờ xử lý trong tháng 7 cho thấy mức giảm 2,3% so với tháng trước sau khi giảm 4,8% trong tháng 6 và khả năng chi trả đang bắt đầu tạo ra tác động. Nếu lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, các hộ gia đình Mỹ sẽ sớm nhận thấy điều đó."

"Trong khi triển vọng tài khóa và những lo ngại về lạm phát luôn hiện hữu, thì yếu tố kích hoạt cụ thể cho đợt bán tháo gần đây lại là cuộc họp FOMC ngày 29 tháng 7. Như đã nêu ở đây, các mức breakeven không cho thấy sự gia tăng trong lo ngại lạm phát và các thước đo rủi ro tài khóa nhìn chung khá ổn định. Vì vậy, sự gia tăng của lợi suất thực dài hạn phản ánh phần bù kỳ hạn và cụ thể là sự bất định lớn hơn về chính sách tiền tệ do thông điệp thiếu rõ ràng từ Chủ tịch Warsh."

"Chúng tôi kỳ vọng tác động lên FX sẽ hạn chế cho đến khi bắt đầu thấy bằng chứng thuyết phục hơn rằng lãi suất cao hơn đang truyền dẫn thành một đợt tăng vọt biến động rộng hơn."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)