Won Hàn Quốc: Phục hồi nhờ tăng trưởng mang lại bài học chính sách – ING

Chris Turner tại ING giải thích rằng các đợt dòng vốn danh mục đầu tư rút ra mạnh mẽ trước đó của Hàn Quốc và đồng Won Hàn Quốc (KRW) yếu hơn đã đẩy USD/KRW lên 1560 vào tháng 6, bất chấp thặng dư tài khoản vãng lai lớn. Các biện pháp chính sách, bao gồm thay đổi đối với phòng ngừa rủi ro của Dịch vụ Hưu trí Quốc gia và khả năng tiếp cận thanh khoản FX của Ngân hàng Hàn Quốc, đã hỗ trợ. Cơn bùng nổ xuất khẩu do AI dẫn dắt đã lan rộng hơn, hỗ trợ tăng trưởng, một đợt tăng lãi suất vào tháng 7 và việc hồi hương thu nhập lớn hơn. ING cho rằng hiện chưa có nhiều nhu cầu để USD/KRW giảm sâu hơn nhiều dưới 1400, nhưng xem sự đảo chiều của Hàn Quốc là một bài học cho các nhà chức trách Nhật Bản về việc củng cố điều kiện đầu tư trong nước.

Sự phục hồi của Won được neo bởi tăng trưởng trong nước

"Trong phần lớn năm nay, Hàn Quốc đã chật vật với các đợt dòng vốn danh mục đầu tư rút ra mạnh mẽ và đồng won Hàn Quốc yếu hơn, khiến USD/KRW tăng lên tới 1560 vào tháng 6. Các dòng vốn danh mục đầu tư đó bắt nguồn từ việc nhà đầu tư nước ngoài bán cổ phiếu Hàn Quốc (100 tỷ đô la đã bị bán ra tính từ đầu năm đến nay) và cư dân trong nước chuyển tiền ra nước ngoài. Thặng dư tài khoản vãng lai khổng lồ của Hàn Quốc nhờ cơn bùng nổ chất bán dẫn dường như không có tác dụng."

"Tuy nhiên, sự đảo chiều của đồng won, với USD/KRW hiện đang giao dịch dưới 1400, dường như được thúc đẩy bởi câu chuyện tăng trưởng của Hàn Quốc. Đầu tư AI và cơn bùng nổ xuất khẩu đã lan sang các phần rộng hơn của nền kinh tế và mang lại một mức GDP quý 2 mạnh mẽ khác là 0,6% theo quý - giúp Ngân hàng Hàn Quốc tăng 25bp lên 2,75% vào tháng 7. Hiện có vẻ như các nhà xuất khẩu tự tin hơn trong việc hồi hương nhiều hơn thu nhập ngoại tệ của họ, trong khi thặng dư tài khoản vãng lai có thể lên tới 50 tỷ đô la trên cơ sở hàng tháng."

"Sự đảo chiều của đồng won là lời nhắc nhở về nhu cầu có một môi trường đầu tư hấp dẫn trong nước. Chúng tôi nhấn mạnh một bài nghiên cứu gần đây của BoK về chủ đề này trong một bài bình luận gần đây. Hiện vẫn chưa rõ liệu USD/KRW có cần giảm nhiều hơn nữa xuống dưới 1400 hay không."

"Dù sao thì, nhà đầu tư nước ngoài dường như vẫn đang bán cổ phiếu Hàn Quốc. Nhưng sự đảo chiều ở Hàn Quốc có thể là một bài học hữu ích cho các nhà chức trách Nhật Bản. Việc tạo ra một môi trường đầu tư trong nước hấp dẫn - cả thông qua tăng trưởng và lãi suất cao hơn - là một con đường hiệu quả để củng cố đồng nội tệ."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)