Ngân hàng Trung ương Canada: Lộ trình thắt chặt dần dần đến năm 2027 – NBC

Taylor Schleich và Ethan Currie của National Bank of Canada (NBC) tái khẳng định quan điểm về lãi suất của Ngân hàng trung ương Canada (BoC), lập luận rằng bất chấp dữ liệu lao động Canada mạnh hơn và GDP quý 2 vững chắc, phần dư thừa tích lũy và độ trễ của dữ liệu sẽ khiến việc thắt chặt bị trì hoãn. Họ tiếp tục cho rằng đợt tăng lãi suất đầu tiên của BoC sẽ diễn ra vào Q1:2027, muộn hơn so với định giá của OIS nhưng sớm hơn dự báo trung vị của Bloomberg, và kỳ vọng trái phiếu GoC kỳ hạn ngắn sẽ kém hiệu quả hơn so với Trái phiếu Kho bạc Mỹ.

BoC bắt đầu tăng lãi suất bị đẩy sang đầu năm 2027

"Với lạm phát gần 3% và dự kiến sẽ duy trì trên mục tiêu, có thể lập luận rằng một đợt phục hồi kinh tế bền vững sẽ thúc đẩy BoC tăng lãi suất trong năm nay."

"Xét đến độ trễ trong việc công bố dữ liệu (ví dụ, GDP quý 3 sẽ không được công bố cho đến cuối tháng 11), thật khó để thấy các điều kiện cho việc bắt đầu tăng lãi suất được đáp ứng vào năm 2026."

"Do đó, chúng tôi tiếp tục xem Q1:2027 là thời điểm khởi đầu hợp lý hơn cho việc thắt chặt của BoC."

"Đó là muộn hơn một chút so với những gì thị trường OIS hàm ý nhưng vẫn sớm hơn nhiều so với dự báo trung vị của Bloomberg, vốn cho rằng BoC sẽ đứng ngoài cuộc cho đến H2:2027."

"Nếu chúng tôi đúng, trái phiếu GoC kỳ hạn ngắn sẽ có khả năng kém hiệu quả hơn Trái phiếu Kho bạc Mỹ trong năm tới."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)