CEE FX: Địa chính trị thúc đẩy lãi suất và tiền tệ – ING

Chiến lược gia Frantisek Taborsky của ING nhấn mạnh lạm phát Romania đang hạ nhiệt, chủ yếu do hiệu ứng nền, trong khi Ngân hàng Quốc gia Romania khó có khả năng cắt giảm lãi suất trước đầu năm 2027. Trên khắp Trung và Đông Âu (CEE), định giá theo hướng diều hâu vẫn tiếp diễn sau đợt bán tháo mạnh trên thị trường lãi suất liên quan đến căng thẳng Mỹ–Iran, tuy nhiên lợi suất cao hơn sẽ mang lại sự bảo vệ cho FX, hỗ trợ đà phục hồi của đồng Koruna Séc (CZK) và đồng Zloty trong khi đồng Forint Hungary (HUF) vẫn chịu áp lực bởi các lo ngại về năng lượng.

Lợi suất cao hơn hỗ trợ FX khu vực

"Tại Romania, số liệu lạm phát tháng 7 công bố sáng nay cho thấy những dấu hiệu đầu tiên của sự hạ nhiệt, với lạm phát toàn phần giảm từ 10,4% xuống 8,2% so với cùng kỳ năm trước, mức thấp nhất kể từ giữa năm 2025. Tuy nhiên, mức giảm này chủ yếu phản ánh hiệu ứng nền, trong khi đà tăng theo tháng chưa cho thấy sự chậm lại rõ ràng."

"Chúng tôi kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục giảm, nhưng Ngân hàng Quốc gia Romania khó có khả năng cắt giảm lãi suất trước đầu năm 2027."

"Ở nơi khác trong khu vực, lịch công bố hôm nay khá yên ắng, khiến các thị trường cốt lõi và địa chính trị trở thành tâm điểm. Lãi suất đã bán tháo mạnh ngay khi mở cửa hôm qua, dẫn đầu bởi thị trường Séc, trước khi các dấu hiệu về đàm phán Mỹ-Iran mang lại phần nào sự nhẹ nhõm. Dù vậy, định giá vẫn theo hướng diều hâu, với gần ba lần tăng lãi suất đã được định giá cho Cộng hòa Séc và hai lần cho Ba Lan."

"Chúng tôi kỳ vọng đồng koruna và đồng zloty sẽ phục hồi phần nào, hai đồng tiền này đã chứng kiến biến động lãi suất mạnh nhất hôm qua, trong khi đồng forint có khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực từ các lo ngại về nguồn cung năng lượng trong nước."

"Chúng tôi cho rằng thị trường đã đi quá xa trong việc định giá thắt chặt, nhưng lãi suất cao hơn sẽ mang lại một số bảo vệ cho FX và hỗ trợ quay trở lại các đồng tiền ổn định hơn, như đã thấy vào đầu cuộc xung đột."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)