Đồng Rupee Ấn Độ: RBI tạm dừng và dòng vốn hoán đổi đặc biệt chảy vào – DBS

Nhà kinh tế Radhika Rao của DBS kỳ vọng RBI MPC sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 5,25% với lập trường trung lập và định hướng thận trọng. Báo cáo nhấn mạnh sự tập trung vào lạm phát cơ bản, theo dõi các rủi ro ở Tây Á và chính sách của Fed Mỹ, cùng những tác động đối với đồng Rupee và trái phiếu INR, bao gồm đường cong lợi suất dốc hơn và điều kiện thị trường trong nước mang tính hỗ trợ.

Tạm dừng của RBI và dòng vốn vào

"Ủy ban chính sách tiền tệ (MPC) của RBI được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 5,25% trong tuần này, đồng thời duy trì lập trường trung lập cũng như các dự báo kinh tế."

"Chúng tôi dự đoán một tuyên bố chính sách thận trọng, nhấn mạnh sự cần thiết phải tiếp tục cảnh giác đối với triển vọng lạm phát, đồng thời đặt trọng tâm lớn hơn vào lạm phát cơ bản như một thước đo đáng tin cậy hơn về áp lực giá cơ bản thay vì lạm phát toàn phần, vốn đã bị ảnh hưởng bởi cả các yếu tố phía cung trong nước và toàn cầu."

"Trong bối cảnh này, ủy ban có khả năng sẽ phản bác kỳ vọng của thị trường về một lộ trình thắt chặt mạnh tay hơn được phản ánh trong lãi suất hàm ý. Về phía trước, thị trường sẽ theo dõi sát các diễn biến ở Tây Á và những dấu hiệu về bất kỳ thay đổi nào trong triển vọng chính sách của Fed Mỹ trong nửa cuối năm 2026. Những diễn biến này sẽ có tác động quan trọng đối với đồng rupee, dòng vốn và chênh lệch lãi suất."

"Trong bản cập nhật chính thức thứ hai, RBI cho biết tổng cộng 40,1 tỷ$ đã được huy động thông qua các cửa sổ hoán đổi đặc biệt tính đến ngày 31 tháng 7, tăng từ 20 tỷ$ vào giữa tháng 7."

"Tổng quy mô dòng vốn vào có thể gần hơn với ước tính điều chỉnh của chúng tôi là khoảng 65-70 tỷ$, khi các vấn đề tuân thủ được giải quyết và sự rõ ràng hơn xuất hiện về các vấn đề thuế tại một số khu vực pháp lý đối với tiền gửi có đòn bẩy."

"Tuy nhiên, các ngân hàng được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ những dòng vốn này, với chi phí đến tay của các khoản tiền gửi này có khả năng rẻ hơn so với chi phí tiền gửi trong nước hiện hành."

"Tác động của các dòng vốn này thông thường sẽ thể hiện rõ trên cả dự trữ ngoại hối và đồng tiền, nhưng hiện tại chưa yếu tố nào phản ứng tương xứng với quy mô dòng vốn."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)