Ngân hàng trung ương Nhật Bản: Lộ trình thắt chặt dần dần và tranh luận về lãi suất trung lập – ING

Các nhà phân tích Chris Turner và Padhraic Garvey của ING cho rằng Ngân hàng trung ương Nhật Bản sẽ duy trì xu hướng thắt chặt sau động thái nâng lãi suất lên 1,00% trong tháng 6, với đa số thành viên hội đồng nhìn nhận lãi suất trung lập của Nhật Bản gần mức 2,00%. Trong khi một số quan chức có thể ủng hộ việc tăng lãi suất sớm hơn vào tháng 9 hoặc tháng 10, ING kỳ vọng quyết định sắp tới sẽ giữ nguyên chính sách, trong bối cảnh thị trường theo dõi chặt chẽ các mẫu hình bỏ phiếu và định hướng của Thống đốc Ueda.

Lãi suất trung lập được nhìn nhận gần hai phần trăm

"Khi nâng lãi suất chính sách lên 1,00% vào tháng trước, BoJ vẫn giữ xu hướng thắt chặt và kết luận rằng sẽ cần tiếp tục rút bớt các biện pháp nới lỏng tiền tệ. Như mọi khi, thời điểm của sự điều chỉnh như vậy sẽ phụ thuộc vào diễn biến của hoạt động kinh tế, giá cả và các điều kiện tài chính."

"Sự suy yếu của đồng yên sau việc can thiệp FX của BoJ trong tháng 4/tháng 5 năm nay, vốn không mấy bất ngờ là kém hiệu quả, đã khiến một số người suy đoán rằng BoJ sẽ đẩy nhanh chu kỳ thắt chặt của mình. Nhiều thành viên hội đồng của BoJ tin rằng lãi suất chính sách trung lập của Nhật Bản gần mức 2,00% hơn và vấn đề chỉ là tốc độ đưa nó lên mức đó."

"Các báo cáo từ nguồn tin gần đây cho thấy một số thành viên BoJ có thể ủng hộ đợt tăng lãi suất tiếp theo sớm nhất là vào tháng 9 hoặc tháng 10, thay vì lịch trình tăng dần sáu tháng một lần với đợt tăng tiếp theo vào tháng 12."

"Về quyết định lần này, bất kỳ điều gì khác ngoài việc giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 1,00% đều sẽ là một bất ngờ. Có thể sẽ có sự quan tâm đến các mẫu hình bỏ phiếu. Thống đốc Kazuo Ueda được kỳ vọng sẽ trở lại sau một cơn bệnh gần đây, đưa Hội đồng Chính sách trở lại đủ chín thành viên. Trọng tâm sẽ là liệu có thành viên nào của hội đồng sẽ bỏ phiếu cho các đợt tăng liên tiếp hay không. Kajime Nakata đã làm như vậy vào tháng 1 năm nay và có thể là ứng viên để làm lại điều đó trong tuần này. Một bất ngờ lớn hơn sẽ là liệu hai thành viên diều hâu còn lại, Junko Nakagawa và Naoki Tamura, có cùng bỏ phiếu với ông hay không."

"Cuộc họp báo của Thống đốc Ueda sẽ đáng chú ý, nhưng trừ khi ông ám chỉ về sự cần thiết của một chu kỳ thắt chặt nhanh hơn, thị trường dường như khó phản ứng. Hãy nhớ rằng các đại diện của Văn phòng Nội các tham dự những cuộc họp này và biên bản BoJ phản ánh quan điểm của họ rằng Nhật Bản ‘chuyển đổi sang một nền kinh tế định hướng tăng trưởng là rất quan trọng’. Dễ hiểu là nhà đầu tư cho rằng BoJ chịu sự giám sát của chính phủ đối với chính sách tiền tệ nhiều hơn so với nhiều ngân hàng trung ương đồng cấp trong nhóm G10."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)