Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Rủi ro do dầu mỏ gây ra đối với lộ trình chính sách – Societe Generale

Các chiến lược gia tại Societe Generale lưu ý rằng giá Dầu và Khí tự nhiên đã tăng vọt kể từ cuộc họp tháng 6 của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), đảo ngược sự lạc quan sau Bản ghi nhớ ghi nhớ (MoU) giữa Mỹ và Iran. Họ kỳ vọng chính sách sẽ tiếp tục được giữ nguyên hôm nay nhưng cho rằng có rủi ro thực sự về việc thắt chặt thêm nếu căng thẳng ở Vùng Vịnh kéo dài. Định giá thị trường hiện đang phản ánh hai đợt tăng lãi suất bổ sung vào đầu năm 2027 khi các cú sốc năng lượng đe dọa gây ra hiệu ứng vòng hai.

Đợt tăng vọt năng lượng định hình lại triển vọng ECB

"Bản ghi nhớ giữa Mỹ và Iran đã, như giờ đây hóa ra là sai lầm, thổi bùng sự lạc quan về việc giá dầu giảm bền vững trở lại mức trước chiến tranh và dập tắt các đồn đoán về việc ECB thắt chặt thêm trong nửa cuối năm. Nếu một tuần là khoảng thời gian dài trong chính trị, thì đó là cả một thiên niên kỷ trong địa chính trị hoặc địa kinh tế."

"Bối cảnh cho cuộc họp ECB hôm nay khá rõ ràng: giá dầu đã tăng vọt hơn 20$ sau cuộc họp hội đồng tháng 6 và đang giao dịch xấp xỉ mức khi lãi suất tiền gửi được nâng 25 điểm cơ bản. Khí tự nhiên đã tăng tới 25% so với ngày 11 tháng 6, khi ECB thực hiện biện pháp phòng ngừa."

"Cho đến nay, các tác động vòng hai lên hàng hóa phi năng lượng và tiền lương vẫn chưa xuất hiện nhưng thị trường tiền tệ đã quay lại định giá hai đợt tăng lãi suất bổ sung vào quý 1 năm 2027."

"Chính sách hôm nay sẽ tiếp tục được giữ nguyên nhưng thành thật mà nói chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu các cuộc thảo luận diễn ra về một đợt tăng lãi suất thứ hai. Nếu không có sự hạ nhiệt ở Vùng Vịnh, việc nâng lãi suất tiền gửi lên 2,50% có thể là điều không thể tránh khỏi vào tháng 9 để kiềm chế các tác động vòng hai của cú sốc nguồn cung năng lượng."

"Đối với EUR/USD, định vị đang nghiêng về bán khống trước cuộc họp GC [Hội đồng Điều hành] lần đầu tiên kể từ đầu năm 2025. Các cân nhắc chính sách diều hâu bị lấn át bởi tác động làm suy yếu tăng trưởng của giá năng lượng cao hơn và cú đánh vào điều khoản thương mại của châu Âu. Việc quay trở lại trên 1,1480/1,1510 vẫn là một đòi hỏi lớn."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)