Krone Na Uy: Đà tăng bị hạn chế từ dòng tiền Norges Bank – BNY

Geoff Yu của BNY cho rằng mặc dù đồng Krone Na Uy (NOK) nên nhận được nhu cầu từ điều khoản thương mại dầu mỏ và khí đốt được cải thiện cùng với lập trường tương đối diều hâu của Norges Bank, lượng nắm giữ cao và hoạt động mua FX khiêm tốn sẽ hạn chế đà tăng. Ông cảnh báo rằng doanh thu năng lượng tăng làm giảm nhu cầu mua cho ngân sách phi dầu mỏ, khiến sự hỗ trợ của Norges Bank đối với NOK vẫn yếu ớt bất chấp mức tăng gần đây trong hoạt động mua hàng ngày.

Dòng tiền của Norges Bank kìm hãm NOK

"Trong nhóm G10, NOK sẽ lại nhận được nhu cầu khi thị trường định giá vào điều khoản thương mại được cải thiện từ doanh số bán dầu và khí đốt tự nhiên. Sự hỗ trợ bổ sung có thể đến từ việc Norges Bank được xem là ngân hàng trung ương diều hâu nhất ở Tây Âu. Những yếu tố này đã đúng vào tháng 3, và lượng nắm giữ vẫn ở mức cao theo tiêu chuẩn của iFlow."

"EUR/NOK hiện chỉ cách mức thấp nhất 12 tháng trong tháng 5 khoảng 2,5%, vì vậy tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận không hấp dẫn. Chỉ xét trên cơ sở lượng nắm giữ, việc gia tăng cổ phiếu năng lượng, đặc biệt là cổ phiếu Na Uy, có giá trị tốt hơn. Năng lượng chiếm 29% trong MSCI Norway, cao hơn nhiều so với tỷ trọng 4,3% của chỉ số MSCI Europe."

"Chúng tôi đã bày tỏ lo ngại trong quý 1 rằng các giao dịch FX của chính Norges Bank sẽ không có tác động khuếch đại nào và có thể trở thành lực cản. Doanh thu từ dầu vẫn ở mức cao, đồng nghĩa với việc nhu cầu mua NOK cho ngân sách phi dầu mỏ sẽ tương đối thấp. Việc Norges Bank mua NOK trong quý 2 là mức nhẹ nhất kể từ khi hoạt động mua được khởi động lại cách đây 12 tháng."

"Đợt giảm gần đây đã đẩy yêu cầu của tháng 7 lên 400 triệu NOK mỗi ngày, nhưng hiện có rủi ro giảm đối với tổng giao dịch khi doanh thu năng lượng tăng lên. Kết hợp với lạm phát trong nước và tăng trưởng tiền lương dịu hơn, sự hỗ trợ của Norges Bank đối với NOK dưới mọi hình thức sẽ vẫn yếu ớt."

"Đừng đuổi theo các vị thế bán khống FX rộng trên thị trường mới nổi. Hãy tận dụng sức mạnh của năng lượng và hàng hóa để xoay sang một số nhà xuất khẩu hàng hóa có lợi suất cao, đặc biệt là BRL, CLP và ZAR, trong khi vẫn thận trọng với NOK."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)