Forint Hungary: Xu hướng ôn hòa giữ cho việc nới lỏng tiếp diễn – Commerzbank

Commerzbank’s Tatha Ghose báo cáo rằng ngân hàng trung ương Hungary Magyar Nemzeti Bank (MNB) đã cắt lãi suất cơ bản xuống 5,75%, đúng như kỳ vọng, và duy trì luận điểm nới lỏng trong mùa hè. Bất chấp đợt điều chỉnh gần đây của đồng Forint, ngân hàng này vẫn thấy còn dư địa để cắt giảm thêm trong khi vẫn duy trì lãi suất thực dương, với việc đánh giá lại vào tháng 9. Thông điệp truyền thông có phần ôn hòa nhẹ, dù HUF vẫn tiếp tục vượt trội so với các đồng tiền cùng nhóm như đồng Zloty của Ba Lan.

Chu kỳ nới lỏng nhỏ tiếp tục

"Ngân hàng Quốc gia Hungary (MNB) hôm qua đã cắt lãi suất cơ bản 25bp xuống 5,75%, đúng như các nhà phân tích đồng thuận kỳ vọng. Bản thân quyết định này không gây bất ngờ. MNB đã khởi động lại chu kỳ nới lỏng vào tháng 6, và định hướng sau đó đã báo hiệu còn dư địa để cắt giảm thêm trong những tháng mùa hè nếu các diễn biến thuận lợi về lạm phát và thị trường tài chính tiếp diễn."

"Thông điệp đáng chú ý hơn là MNB không lấy đợt điều chỉnh gần đây của đồng forint làm lý do để rút khỏi chu kỳ nới lỏng nhỏ này. Tuyên bố sau cuộc họp lưu ý rằng diễn biến lạm phát đã thuận lợi hơn so với kịch bản cơ sở của tháng 6, trong khi phần bù rủi ro thấp hơn đối với tài sản trong nước vẫn được duy trì (chúng ta có thể lập luận ngược lại – vì HUF đã suy yếu mạnh khi chiến tranh Iran tái bùng phát – nhưng quan điểm của MNB dường như hợp lý hơn)."

"Nhìn về phía trước, MNB thấy còn dư địa để tiếp tục giảm lãi suất cơ bản trong suốt mùa hè, trong khi vẫn duy trì lãi suất thực dương; sau đó, việc tiếp tục chu kỳ sẽ được đánh giá lại dựa trên Báo cáo Lạm phát tháng 9. Thông điệp này đã bổ sung thêm một chút bất ngờ/thiên hướng ôn hòa vào cách truyền đạt của MNB."

"Họp báo của Mihaly Varga nhìn chung đã củng cố thông điệp này. Varga nhấn mạnh rằng triển vọng vĩ mô nhìn chung vẫn phù hợp với Báo cáo Lạm phát tháng 6, với lạm phát thấp hơn dự kiến, nhưng giá năng lượng cao hơn đôi chút và xung đột ở Trung Đông vẫn là một rủi ro. Ông cũng nhắc lại rằng tỷ giá ổn định là quan trọng để hạ thấp và neo giữ kỳ vọng lạm phát."

"Xét tổng thể, thông điệp hôm qua có phần ôn hòa nhẹ vì Varga vẫn để ngỏ khả năng cắt giảm vào tháng 8 và hoãn cuộc tranh luận lớn hơn đến tháng 9. Đồng forint có thể đã suy yếu đôi chút do các tín hiệu ôn hòa từ MPC, nhưng so với các đồng tiền cùng nhóm như đồng zloty của Ba Lan, nó vẫn duy trì mức vượt trội kể từ đầu năm – sự đảo chiều gần đây hầu như không đáng chú ý."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)