Khu vực đồng euro: Rủi ro cú sốc năng lượng đối với lạm phát – Rabobank

Bas van Geffen của Rabobank cho biết các căng thẳng Mỹ-Iran tái bùng phát đã đẩy rủi ro lạm phát của khu vực đồng euro lên cao hơn. Ước tính sơ bộ tháng 6 yếu hơn dự kiến có thể giúp ECB có thêm thời gian trong tháng 7, nhưng đà giảm trước đó của giá năng lượng đã đảo chiều, cho thấy các số liệu lạm phát sắp tới sẽ cứng hơn.

Cán cân rủi ro lại dịch chuyển lên cao hơn

"Xung đột kể từ đó lại bùng phát, xóa bỏ kịch bản ôn hòa hơn – một lệnh ngừng bắn hoặc thỏa thuận hòa bình trong ngắn hạn. Vì vậy, chúng tôi cho rằng điều này lại nghiêng cán cân rủi ro về phía lạm phát cao hơn. Chủ tịch Lagarde có thể đề cập đến cán cân rủi ro này trong cuộc họp báo của bà để nhấn mạnh rằng ECB vẫn chú ý đến các diễn biến ở Trung Đông và thị trường năng lượng, nhưng chúng tôi không kỳ vọng bà sẽ đưa ra nhiều định hướng hơn cho chặng đường phía trước."

"Tất nhiên, điều đó có thể thay đổi nhanh chóng nếu Mỹ không đảm bảo được các tuyến hàng hải ở Eo biển Hormuz, hoặc nếu thêm nhiều cơ sở hạ tầng năng lượng trong khu vực bị hư hại. Rủi ro tăng giá cũng xuất phát từ các hạn chế về công suất tại các nhà máy lọc dầu, sau khi Ukraine tấn công thành công các cơ sở của Nga. Ngay cả khi đó, vẫn cần một mức tăng đáng kể của giá năng lượng mới chạm tới kịch bản nghiêm trọng."

"Trong khi đó, dữ liệu lạm phát tốt hơn dự kiến, bao gồm cả lạm phát dịch vụ mềm hơn. Điều đó có thể giúp ECB có thêm thời gian trong tháng này. Tuy nhiên, số liệu tháng 6 bị ảnh hưởng bởi đà giảm mạnh của giá năng lượng. Diễn biến này kể từ đó đã đảo chiều, và nhiều khả năng sẽ được phản ánh trong các số liệu lạm phát sắp tới."

"Và, mặc dù các thước đo lạm phát cơ bản vẫn chưa dịch chuyển lên một vùng cao hơn đáng kể, nhưng cận dưới của phân phối đã bắt đầu nhích lên. Điều đó bao gồm thành phần dai dẳng và phổ biến của lạm phát – được thiết kế để đo lường lạm phát dai dẳng, sau khi các cú sốc tạm thời và mang tính riêng lẻ phai nhạt."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)