BoE dự kiến giữ nguyên lãi suất khi áp lực lạm phát giảm bớt

• Ngân hàng trung ương Anh được dự báo sẽ giữ lãi suất chính sách ở mức 3,75% trong cuộc họp thứ tư liên tiếp vào thứ Năm.
• Lạm phát tại Anh ổn định trong tháng 5, và hy vọng về hòa bình ở Trung Đông đã khiến giá Dầu giảm mạnh.
• Đồng Bảng Anh có thể chịu áp lực nếu Ngân hàng trung ương Anh chuyển sang lập trường ôn hòa.

Ngân hàng trung ương Anh (BoE) đang trên đà giữ nguyên Lãi suất Ngân hàng chuẩn ở mức 3,75% lần thứ tư liên tiếp vào thứ Năm, khi thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran và số liệu lạm phát tiêu dùng thấp hơn dự kiến được công bố đầu tuần đã làm giảm áp lực thắt chặt chính sách tiền tệ. 

Nền kinh tế Anh đang cho thấy những dấu hiệu đáng lo ngại về sự suy yếu vào đầu quý hai, và số liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cho thấy áp lực lạm phát vẫn được kiểm soát phần nào trong tháng 5. Với giá Dầu giảm và thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran trên bàn đàm phán, BoE dường như không có khả năng tăng lãi suất vào thứ Năm và có thể cả trong phần còn lại của năm.

Đây sẽ không phải là một “Thứ Năm Siêu cấp,” do đó, Thống đốc Andrew Bailey sẽ không phát biểu sau quyết định. Thị trường sẽ xem xét biên bản cuộc họp của ngân hàng và phân tích sự thay đổi trong tỷ lệ bỏ phiếu để cố gắng đánh giá hướng đi trong tương lai của ngân hàng.

Kỳ vọng gì từ các thông báo chính sách của Ngân hàng trung ương Anh?

Số liệu gần đây của Anh và tiến triển trong tiến trình hòa bình Mỹ-Iran đã thay đổi đáng kể kịch bản cho Ngân hàng trung ương Anh, và mặc dù ngân hàng có khả năng không thay đổi lập trường “chờ đợi và quan sát,” những hoàn cảnh mới này có thể khiến các nhà hoạch định chính sách của BoE áp dụng lập trường ôn hòa hơn.

Giá Dầu đã giảm mạnh từ mức cao gần đây: Dầu Brent hiện thấp hơn khoảng 30% so với mức tại cuộc họp BoE trước đó. Mỹ và Iran đã tiến gần đến một thỏa thuận hòa bình có thể dẫn đến việc nối lại vận chuyển miễn thuế qua Eo biển Hormuz, điều này sẽ góp phần làm giảm giá năng lượng hơn nữa.

Tại Anh, số liệu Chỉ số giá tiêu dùng được công bố vào thứ Tư đã mang lại bất ngờ tích cực. Lạm phát hàng năm duy trì ổn định ở mức 2,8%, thấp hơn đáng kể so với đỉnh 3,3% đạt được vào tháng 3, với lạm phát hàng tháng giảm xuống 0,2% từ 0,7% của tháng trước và lạm phát cơ bản tăng thấp hơn kỳ vọng. Số liệu lạm phát tháng 5 thấp hơn dự báo của Ngân hàng trung ương Anh vào tháng 2, làm giảm áp lực lên ngân hàng trong việc tăng lãi suất trong những tháng tới.

Bên cạnh đó, nền kinh tế Anh đang cho thấy dấu hiệu kiệt sức. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) giảm 0,1% trong tháng 4, sau khi tăng 0,3% trong tháng 3 và 0,4% trong tháng 2, và Sản xuất công nghiệp đình trệ sau khi giảm 0,2% trong tháng trước đó. Trong bối cảnh này, BoE có nguy cơ đẩy nền kinh tế vào suy thoái kéo dài nếu thắt chặt chi phí vay mượn.

Ngân hàng đã bỏ phiếu vào tháng 4 để giữ nguyên lãi suất với tỷ lệ 8 phiếu chống 1 phiếu, trong đó Nhà kinh tế trưởng Huw Pill kêu gọi tăng lãi suất. Các nhà đầu tư sẽ háo hức biết liệu ông Pill có thay đổi quan điểm trong bối cảnh mới hay không, và có thể có những tiếng nói tiềm năng đưa việc cắt giảm lãi suất trở lại bàn thảo luận.

Tóm lại, những diễn biến gần đây đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng BoE sẽ giữ nguyên chính sách vào thứ Năm, chuyển trọng tâm sang tỷ lệ bỏ phiếu để đánh giá liệu số liệu lạm phát và tăng trưởng kinh tế yếu có khiến các thành viên ủy ban từ bỏ hy vọng tăng lãi suất hay không.

Các nhà phân tích tại Deutsche Bank đồng ý rằng những diễn biến gần đây đã tạo ra một số dư địa cho BoE duy trì chính sách không đổi: “Tác động từ cuộc xung đột Iran có vẻ ít hơn so với dự đoán ban đầu của thị trường. Đỉnh điểm của CPI có thể thấp hơn nhiều so với năm ngoái. Điều này có thể khiến BoE phải suy nghĩ lại. Thực tế, điều này có thể giúp Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) có thêm thời gian để đánh giá các rủi ro liên quan đến các tác động vòng hai.”

Quyết định lãi suất của BoE sẽ ảnh hưởng thế nào đến GBP/USD?

Đồng Bảng Anh (GBP) đã giao dịch đi ngang quanh mức 1,3400 so với Đô la Mỹ (USD) trong tuần này, sau khi hồi phục từ mức thấp hai tháng gần 1,3300. Các báo cáo về tiến triển trong đàm phán hòa bình Mỹ-Iran đã hỗ trợ sự phục hồi vừa phải của đồng Bảng, khi khẩu vị rủi ro làm giảm nhu cầu đối với đồng USD trú ẩn an toàn. 

Tuy nhiên, cặp tiền này vẫn đang ở giữa phạm vi giao dịch hàng tháng, với các nỗ lực tăng giá bị giới hạn dưới khu vực 1,3500.

Rủi ro từ quyết định chính sách tiền tệ của BoE nghiêng về phía giảm, khi các số liệu kinh tế vĩ mô đã mở đường cho ngân hàng giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn. Với điều này, các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm dấu hiệu của một sự chuyển hướng ôn hòa, điều có thể làm tăng áp lực tiêu cực lên đồng Bảng.

Guillermo Alcalá, Nhà phân tích FX tại FXStreet, nhận thấy GBP/USD có khả năng giảm về khu vực 1,3300 nếu BoE đưa ra quyết định “giữ ôn hòa”: “Cặp tiền đã mất đà sau khi công bố số liệu CPI của Anh và có thể tiếp tục đảo chiều nếu BoE chuyển sang lập trường ôn hòa. Hỗ trợ ngay lập tức ở khu vực 1,3380-1,3390 có thể bị phá vỡ, nhưng có thể cần thêm động lực để xuyên thủng mốc quan trọng 1,3300.”

Các nỗ lực tăng giá hiện vẫn bị hạn chế, nhưng Alcalá cảnh báo rằng việc xác nhận thỏa thuận hòa bình ở Trung Đông có thể khiến đồng Bảng tăng vọt: “Người mua đồng Bảng hiện đang thiếu động lực, nhưng chúng ta không nên quên rằng phản ứng với thỏa thuận Mỹ-Iran cho đến nay vẫn còn dè dặt. Nếu thỏa thuận hòa bình được xác nhận và Eo biển Hormuz được mở lại, khẩu vị rủi ro có thể thúc đẩy đồng Bảng lên 1,3500 và cao hơn nữa.”