Đồng yên Nhật: Sức mạnh của đô la Mỹ chi phối khi lợi suất Mỹ tăng – MUFG

Derek Halpenny của MUFG nhấn mạnh rủi ro giảm giá ngày càng tăng đối với đồng yên Nhật khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và xác suất tăng lãi suất của Fed cao hơn đang hỗ trợ đồng đô la. Ông lưu ý rằng các can thiệp trước đây của Nhật Bản dựa vào lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, nhưng lần này lợi suất đang tăng và các điều kiện bên ngoài trở nên khó khăn hơn. MUFG dự đoán sẽ có thêm các can thiệp và giọng điệu diều hâu hơn từ BoJ, tuy nhiên nghi ngờ điều này sẽ nâng giá JPY đáng kể.

Áp lực can thiệp và xu hướng diều hâu của BoJ

"Kể từ đầu tuần trước, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng 30 điểm cơ bản khi các nhà đầu tư đánh giá lại rủi ro lạm phát và quy mô tiềm năng của phản ứng Fed. Trong khoảng thời gian đó, xác suất ngụ ý của việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối năm đã tăng từ 0 lên khoảng 80%. Đồng đô la Mỹ đang phản ứng và chỉ số DXY tăng 1,5% – mức tăng lớn nhất kể từ giai đoạn đầu sau khi xung đột Mỹ-Iran bắt đầu. Có khả năng lợi suất sẽ tiếp tục tăng cao hơn."

"Trong các lần can thiệp trước đây – vào năm 2022 và tháng 7 năm 2024, lợi suất Mỹ giảm đáng kể trong những tuần sau can thiệp và USD/JPY giảm mạnh. Vào tháng 4/tháng 5 năm 2024 điều đó đã không xảy ra và lợi suất duy trì ổn định ở mức cao, can thiệp thất bại. Lần này, bối cảnh bên ngoài còn thách thức hơn – lợi suất Mỹ đang tăng mạnh và trong hoàn cảnh này nhu cầu can thiệp bổ sung đang tăng lên từng ngày."

"BoJ có khả năng đang chịu áp lực gia tăng từ Mỹ để tăng lãi suất, và chúng tôi nghi ngờ giọng điệu của ông Ueda sẽ chuyển sang diều hâu trước cuộc họp BoJ tiếp theo vào ngày 16 tháng 6. Hôm qua ông đã phát biểu rằng "tốc độ các doanh nghiệp chuyển chi phí sang người tiêu dùng là khá nhanh". Nhiều bình luận như vậy và kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất vào tháng 6 sẽ tăng thêm."

"Tuy nhiên, giá đặt cược cho một đợt tăng lãi suất đã cho thấy xác suất 80%, vì vậy không có khả năng BoJ diều hâu hơn ở giai đoạn này sẽ đủ để nâng giá yên. Các tín hiệu về việc cần tăng lãi suất thêm sau tháng 6 sẽ giúp nhưng điều đó có vẻ không khả thi và do đó các diễn biến ở Trung Đông, thị trường năng lượng và lợi suất Mỹ sẽ vẫn là yếu tố then chốt. Can thiệp bổ sung có vẻ là cần thiết ngay cả khi BoJ chuyển sang chính sách diều hâu hơn."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)