Báo cáo kết quả kinh doanh của Nvidia sắp tới: Liệu có thể thúc đẩy sự phục hồi của Nasdaq? Các nhà đầu tư nên theo dõi điều gì nhất?

TradingKey - Vào ngày 20/5 (giờ miền Đông), báo cáo kết quả kinh doanh quý 1 tài khóa 2026 của NVIDIA ( NVDA) dự kiến công bố sau giờ đóng cửa thị trường, đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Thị trường quyền chọn đã có những phản ứng; dựa trên dữ liệu vị thế quyền chọn, thị trường kỳ vọng giá cổ phiếu của NVIDIA có khả năng biến động khoảng 6,5% vào ngày sau khi báo cáo được công bố.

Đối với thị trường, báo cáo lợi nhuận này đã vượt ra ngoài phạm vi hiệu quả tài chính của một công ty đơn lẻ, trở thành thước đo kiểm chứng cốt lõi cho toàn bộ chu kỳ chi tiêu vốn cho AI. Theo LSEG, doanh thu của NVIDIA trong quý kết thúc vào tháng 4 dự kiến sẽ tăng 79%, đánh dấu mức tăng trưởng nhanh nhất trong hơn một năm, trong khi lợi nhuận điều chỉnh có thể tăng 81,8% đạt 42,97 tỷ USD.

Các phân tích chỉ ra rằng sự tăng trưởng trong quý 1 của NVIDIA chủ yếu được thúc đẩy bởi các khách hàng lớn như Microsoft ( MSFT), Metavà các bên khác đang tiếp tục tăng cường chi tiêu cho hạ tầng AI, với tổng vốn đầu tư cho AI của nhóm Big Tech dự kiến vượt quá 700 tỷ USD trong năm nay. Miễn là báo cáo này tiếp tục chứng minh rằng chi tiêu cho AI không hề hạ nhiệt, chỉ số Nasdaq và các cổ phiếu chip vẫn có lý do để duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ.

Intel ( INTC) là một trường hợp điển hình về diễn biến thị trường sau báo cáo lợi nhuận tốt hơn mong đợi. Vào ngày 23/4, sau khi Intel công bố triển vọng doanh thu quý 2 mạnh mẽ hơn dự báo, cổ phiếu của hãng đã tăng vọt 19% trong phiên giao dịch ngoài giờ, trong khi hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 0,3% tại thời điểm đó. Ngày hôm sau, chỉ số bán dẫn Philadelphia tăng 4,32%, AMDvà Armcũng đồng loạt tăng điểm. NVIDIA cũng ghi nhận mức tăng 4,32% trong ngày hôm đó. Điều này minh chứng rằng khi một công ty chip đầu ngành đưa ra định hướng kinh doanh mạnh mẽ, thị trường không chỉ định giá lại chính cổ phiếu đó mà còn lan tỏa sự lạc quan về nhu cầu hạ tầng AI trên toàn bộ lĩnh vực công nghệ.

Từ góc độ nhà đầu tư, có năm khía cạnh chính cần theo dõi trong báo cáo lợi nhuận sắp tới của NVIDIA. Thứ nhất, liệu tỷ lệ hoàn vốn tiền mặt có thể được cải thiện hay không — NVIDIA chỉ sử dụng khoảng 47% dòng tiền tự do cho cổ tức và mua lại cổ phiếu từ năm tài khóa 2022 đến 2025, thấp hơn mức hoàn vốn khoảng 80% của các cổ phiếu công nghệ lớn; thứ hai, liệu kiến trúc Vera Rubin có thể đi vào sản xuất hàng loạt thành công trong nửa cuối năm 2026 hay không; thứ ba, liệu biên lợi nhuận gộp có thể giữ vững ở mức khoảng 75% bất chấp chi phí linh kiện và bộ nhớ tăng cao; thứ tư, bất kỳ sự điều chỉnh nào đối với dự báo mục tiêu doanh thu 1 nghìn tỷ USD cho giai đoạn 2025-2027 của công ty; thứ năm, mức độ áp lực cạnh tranh từ các dòng chip TPU của Google, CPU tác nhân (agentic CPU) và các loại chip tùy chỉnh khác.

Ngoài năm điểm này, NVIDIA còn đối mặt với hai vấn đề thực tế khác. Đầu tiên là tốc độ xây dựng các trung tâm dữ liệu. Reuters dẫn lời các nhà phân tích cho rằng mặc dù nhu cầu của khách hàng đối với GPU vẫn rất mạnh mẽ, nhưng tốc độ triển khai trung tâm dữ liệu chậm hơn dự kiến có thể hạn chế nhu cầu trong ngắn hạn. Thứ hai là sự không chắc chắn tại thị trường Trung Quốc. Mặc dù chuyến thăm Trung Quốc gần đây của Jensen Huang cùng với Tổng thống Mỹ Trump đã làm tăng kỳ vọng của thị trường, nhưng việc Chính phủ Trung Quốc thúc đẩy các giải pháp thay thế nội địa vẫn là một biến số, và chip H200 của NVIDIA hiện vẫn chưa được bán tại Trung Quốc.

Nhìn chung, nếu báo cáo của NVIDIA cho thấy doanh thu, biên lợi nhuận gộp và định hướng kinh doanh đều vượt mong đợi, đồng thời kiến trúc Vera Rubin thành công tiến tới sản xuất hàng loạt và mục tiêu doanh thu 1 nghìn tỷ USD không bị điều chỉnh giảm, NVIDIA có thể thúc đẩy lĩnh vực bán dẫn và thậm chí cả chỉ số Nasdaq tăng cao hơn, tương tự như tác động từ Intel. Ngược lại, nếu kết quả kinh doanh kém khả quan và định hướng bị hạ xuống, rất có khả năng điều này sẽ kích hoạt làn sóng chốt lời, gây áp lực lên hiệu suất chung của cổ phiếu công nghệ và đưa chỉ số Nasdaq vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn.

Biểu đồ hàng ngày của chỉ số Nasdaq, Nguồn: TradingView