Wintermute cho rằng Ethereum là ‘tài sản không phù hợp với vĩ mô’ khi cặp ETH/BTC chạm đáy 10 tháng

Wintermute cho rằng Ethereum (ETH) là “tài sản không phù hợp với bối cảnh vĩ mô hiện tại” sau khi ETH giảm 10.2% trong tuần trước. Ngoài ra, tỷ lệ ETH/BTC cũng giảm xuống còn 0.0275, mức thấp nhất kể từ tháng 07/2025.

Wintermute – một nhà tạo lập thị trường – nhận định Ethereum tiếp tục thua kém cả trên thị trường giao ngay và phái sinh. Thêm vào đó, một số chỉ báo khác cũng cho thấy triển vọng giảm giá đối với ETH.

“ETH giảm 10.2% và tiếp tục đi sau các thị trường khác, cả giao ngay lẫn phái sinh. Tỷ lệ ETH/BTC xuống còn 0.0275, tỷ lệ funding giảm, biến động ngụ ý tăng cao. Đây là tài sản sai cho bối cảnh vĩ mô này,” bài đăng viết.

Dự trữ Ethereum trên Binance tăng khi áp lực bán gia tăng

Nhu cầu từ các tổ chức với Ethereum giảm mạnh trong tuần trước, khi các quỹ ETF Ethereum giao ngay bị rút ròng 255 triệu USD. Đây là tuần có lượng rút ròng cao nhất kể từ cuối tháng 01/2024. Không chỉ ETH, các quỹ ETF Bitcoin spot cũng ghi nhận tình trạng rút ròng trong cùng giai đoạn này.

Trong khi đó, dự trữ ETH trên sàn Binance đã tăng từ 3.4 triệu ETH lên gần 3.8 triệu ETH trong tháng 05, theo dữ liệu từ CryptoQuant. 

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật những tin tức mới nhất

Tổng dự trữ ETH trên tất cả các sàn giao dịch cũng tăng từ 14.5 triệu lên 14.94 triệu ETH trong cùng thời gian, cho thấy lượng ETH sẵn sàng để bán đang tăng lên.

Các vị thế bán mạnh có thể tạo nên cú ép giá

Tuy vậy, không phải tất cả chỉ báo đều tiêu cực. Theo dữ liệu ví từ Santiment, các cá voi đang nắm giữ từ 1 triệu đến 10 triệu ETH đã tăng khối lượng sở hữu từ 6.15 triệu lên 6.54 triệu ETH trong khoảng từ 01/05 đến 20/05, tích lũy thêm khoảng 390,000 ETH.

Trong khi đó, nhóm ví trung bình sở hữu từ 10,000 đến 100,000 ETH lại giảm số lượng nắm giữ, từ 27.77 triệu xuống còn 27.27 triệu ETH cùng thời điểm nói trên. Sự phân hóa này cho thấy nguồn cung ETH đang chuyển dần về tay các nhà đầu tư “tay to”, bất chấp áp lực bán chiếm ưu thế trong ngắn hạn.

Bên cạnh đó, nhà phân tích Darkfost cho biết, tỷ lệ Taker Buy Sell Ratio hàng tuần trên Binance đã giảm xuống 0.91, mức thấp nhất kể từ tháng 09/2023. Thông thường, tỷ lệ dưới 1 cho thấy phe bán đang chiếm ưu thế lệnh, và trạng thái này có thể dẫn tới một cú ép giá ngược (short squeeze) nếu thị trường trở nên quá lệch về một phía.

“Điều đáng chú ý là tình trạng này xảy ra khi ETH vẫn trong vùng dao động lớn, quanh mức 1,500 USD đến 4,000 USD, dù đã điều chỉnh khoảng 9% trong 7 ngày vừa qua,” nhà phân tích chia sẻ. “Nhà đầu tư càng nghiêng về phía bán khống, rủi ro một cú ép giá ngược càng tăng cao.”

Việc các cá voi lớn tích lũy mạnh và tỷ lệ Taker Buy Sell Ratio ở mức 0.91 đang gây áp lực ngầm dưới bề mặt thị trường. Diễn biến tiếp theo nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào bên nào “chịu thua” trước, và các thông tin về vĩ mô cũng như bình luận từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong vài tuần tới có thể trở thành yếu tố kích hoạt.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để theo dõi các chuyên gia phân tích và nhà báo chia sẻ góc nhìn chuyên sâu