Fed: Việc cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi khi rủi ro tăng – BNY

Chiến lược gia của BNY John Velis và David Tam đã từ bỏ dự báo về hai lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong năm nay, viện dẫn sự gián đoạn kéo dài tại Eo biển Hormuz và thị trường lao động không suy yếu như dự kiến. Họ hiện thấy Fed giữ nguyên lãi suất đến cuối năm, với việc nới lỏng thêm bị trì hoãn sang năm 2027, tùy thuộc vào việc giá dầu và giá đầu vào ổn định.

Việc nới lỏng chính sách bị trì hoãn đến năm 2027

“Dự báo hai lần cắt giảm vào cuối năm nay của chúng tôi đang rất nghi ngờ vì nó dựa trên hai kết quả. Thứ nhất, chúng tôi giả định Eo biển Hormuz sẽ mở cửa trước tháng Tám; thứ hai, chúng tôi giả định thị trường lao động sẽ suy yếu. Với khả năng mở cửa ngày càng mờ mịt và thị trường lao động chưa có dấu hiệu suy yếu, chúng tôi đã điều chỉnh triển vọng.”

“Chúng tôi hiện thấy Fed giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm và đẩy việc nới lỏng sang năm 2027, giả định rằng thị trường dầu và các thị trường đầu vào chính sẽ bắt đầu ổn định vào thời điểm đó.”

“Chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng nếu vận chuyển từ Vùng Vịnh Ba Tư được nối lại sớm hơn, các đợt cắt giảm lãi suất sẽ theo sau không lâu. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy hiện tại – gần đến tháng Sáu – không có dấu hiệu nhượng bộ từ bất kỳ bên nào.”

“Nếu điều kiện thị trường lao động duy trì ở trạng thái cân bằng hiện tại – tăng trưởng việc làm trì trệ hoặc thậm chí bằng phẳng, nhưng không có tổn thất đáng kể – tỷ lệ thất nghiệp sẽ duy trì ổn định trong khoảng 4,1% đến 4,4%. Nếu không có sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp, và trước áp lực lợi suất trái phiếu tăng cùng triển vọng lạm phát tiếp tục đi lên, Fed không thể tiến tới việc nới lỏng.”

“Ở một số khía cạnh, triển vọng điều chỉnh của chúng tôi phản ánh điểm giữa của hai kịch bản: tăng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục tăng trong khi việc làm giữ ổn định; và kịch bản mà chúng tôi giữ đến hôm nay – giá dầu giảm, kỳ vọng lạm phát giảm và thị trường lao động suy yếu – vốn chỉ ra các đợt cắt giảm.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)