Mỹ: Rủi ro lạm phát cao hơn làm trì hoãn việc nới lỏng của Fed – UOB

Chuyên gia Kinh tế cấp cao của UOB, Alvin Liew, lưu ý rằng áp lực lạm phát tại Hoa Kỳ (Mỹ) đã lan rộng vượt ra ngoài lĩnh vực năng lượng, với Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) trong tháng 4 đều tăng tốc trở lại và các chỉ số cốt lõi tiếp tục vượt xa mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Liew hiện dự báo CPI tổng thể ở mức 3,7% và CPI cốt lõi ở mức 3,0% vào năm 2026, nhìn thấy rủi ro tăng từ giá dầu, và kỳ vọng lạm phát chỉ tiến gần hơn đến mức 2% vào năm 2027.

Áp lực giá rộng hơn và rủi ro tăng

“Chúng tôi hiện dự kiến lạm phát CPI tổng thể sẽ trung bình cao hơn ở mức 3,7% vào năm 2026 (trước đây: 3,3%) trong khi lạm phát CPI cốt lõi sẽ trung bình gần 3,0% (trước đây: 2,8%), vượt mục tiêu dài hạn 2% nhưng vẫn trong phạm vi chấp nhận được đối với CPI cốt lõi. Chúng tôi vẫn dự báo lạm phát CPI tổng thể và cốt lõi của Mỹ sẽ giảm về gần 2% vào năm 2027 khi các hiệu ứng cơ sở bình thường hóa, nhưng rủi ro là lạm phát sẽ duy trì trên mục tiêu lâu hơn so với dự kiến trước đây.”

“Không có gì ngạc nhiên, rủi ro đối với CPI năm 2026 vẫn là chiều hướng tăng và triển vọng phụ thuộc nhiều vào các diễn biến địa chính trị đang diễn ra ở Trung Đông. Nếu lệnh ngừng bắn được duy trì và giá dầu giảm mạnh xuống dưới 100$/thùng, lạm phát sẽ giảm trong nửa cuối năm 2026.”

“Tuy nhiên, nếu lệnh ngừng bắn tạm thời này bị phá vỡ và xung đột leo thang kéo dài, thì giá dầu có thể vượt xa 100$, và lạm phát tổng thể có thể dễ dàng tiến tới 5% vào cuối nửa cuối năm.”

“Hơn nữa, với mức tăng mạnh của PPI trong tháng 4 và khoảng cách hợp lý giữa PPI và CPI, điều này có thể cho thấy sự truyền giá từ giá sản xuất sang giá tiêu dùng chưa hoàn toàn hiện thực hóa, ngụ ý có thể có rủi ro lạm phát tăng cao hơn trong những tháng tới.”

“Mặc dù có sự giảm tốc so với mức tăng lớn trong tháng 3, báo cáo CPI tháng 4 cho thấy áp lực lạm phát đang trở nên lan rộng hơn, với năng lượng không còn là yếu tố duy nhất dẫn dắt.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)