Trung Quốc: Đà phục hồi lạm phát làm trì hoãn việc cắt giảm của PBoC – ING

Lynn Song của ING lưu ý rằng dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Trung Quốc mạnh hơn trong tháng 4, cùng với xuất khẩu bền vững, củng cố câu chuyện tái lạm phát làm giảm sự cấp bách đối với việc nới lỏng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC). Mặc dù nhu cầu trong nước vẫn yếu và động thái chính sách tiếp theo vẫn được dự kiến là cắt giảm, ING hiện thấy điều này có khả năng bị đẩy lùi sang nửa cuối năm 2026.

Tái lạm phát và xuất khẩu giảm áp lực chính sách

"Chúng tôi đã thấy trong dữ liệu cuối tuần rằng tăng trưởng thương mại của Trung Quốc lại vượt kỳ vọng trong tháng 4, với cả xuất khẩu và nhập khẩu đều vượt dự báo thị trường."

"Giả sử chúng ta không thấy giá năng lượng giảm kịp thời, những chi phí đầu vào cao hơn này cho các nhà sản xuất có khả năng sẽ lan tỏa ra toàn bộ nền kinh tế trong những tháng tới, thúc đẩy câu chuyện tái lạm phát nhưng cũng bắt đầu kéo giảm tăng trưởng."

"Khởi đầu năm nay, kết hợp với động lực tái lạm phát gần đây, có khả năng sẽ giữ cho Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tạm dừng chính sách vào lúc này."

"Không giống nhiều ngân hàng trung ương trên toàn cầu, động thái tiếp theo của Trung Quốc vẫn có khả năng là cắt giảm hơn là tăng lãi suất."

"Có vẻ ngày càng chắc chắn rằng động thái như vậy sẽ không xảy ra cho đến ít nhất là nửa cuối năm, trừ khi dữ liệu hoạt động xấu đi đáng kể hơn dự kiến trước đó."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)