Trung Quốc: Tăng trưởng vượt kỳ vọng – Standard Chartered

Các nhà kinh tế của Standard Chartered Carol Liao, Shuang Ding và Hunter Chan lưu ý rằng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý 1 của Trung Quốc tăng 5,0% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức đồng thuận 4,8%, được hỗ trợ bởi xuất khẩu mạnh mẽ và sự phục hồi trong đầu tư tài sản cố định. Họ nhấn mạnh nhu cầu nội địa ổn định, chấm dứt giảm phát Chỉ số giá sản xuất (PPI), và dự đoán không có cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn khi chính phủ duy trì quan điểm chính sách hiện tại.

Sức mạnh quý 1 làm giảm triển vọng nới lỏng

"Tăng trưởng quý 1 của Trung Quốc gây bất ngờ tích cực nhờ nhu cầu nội địa ổn định và xuất khẩu mạnh. Xuất khẩu tăng 14,7% so với cùng kỳ, được hỗ trợ bởi năng lực cạnh tranh liên tục của Trung Quốc, giảm thuế quan và nhu cầu mạnh mẽ đối với hàng hóa năng lượng mới và liên quan đến AI."

"Tăng trưởng đầu tư tài sản cố định (FAI) chuyển sang dương với 1,7% so với cùng kỳ trong quý 1, phục hồi mạnh mẽ từ -12,8% trong quý 4 năm 2025, khi đầu tư hạ tầng và sản xuất hồi phục nhờ chi tiêu tài khóa được đẩy lên trước."

"Doanh số bán lẻ cho thấy dấu hiệu ổn định, với tăng trưởng tăng tốc theo quý. Tuy nhiên, thị trường nhà ở vẫn chịu áp lực, với sự co hẹp sâu trong đầu tư, xây dựng và doanh số bán hàng."

"Dữ liệu tháng 3 giảm nhẹ, chủ yếu phản ánh tính mùa vụ Tết Nguyên đán, hiệu ứng cơ sở từ năm 2025 và có thể là tác động sớm từ xung đột Trung Đông. Tăng trưởng doanh số bán lẻ chậm lại sau kỳ nghỉ, trong khi tăng trưởng xuất khẩu giảm tốc sau giai đoạn mạnh mẽ tháng 1-2 (do các lô hàng được đẩy lên trước Tết Nguyên đán)."

"Tại cuộc họp Bộ Chính trị cuối tháng 4, chúng tôi dự kiến các nhà hoạch định chính sách sẽ nhấn mạnh các rủi ro tiềm ẩn từ xung đột Trung Đông kéo dài và nhu cầu giữ khoảng trống chính sách để ứng phó. Tuy nhiên, với tăng trưởng quý 1 vững chắc và mục tiêu tăng trưởng linh hoạt năm nay, chính phủ có khả năng tập trung vào việc thực hiện các chính sách đã được thông qua và tránh tăng cường hỗ trợ chính sách trong thời gian tới."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)