USD/JPY: Rủi ro can thiệp so với áp lực phòng ngừa rủi ro – BNY

Bob Savage của BNY lưu ý rằng cổ phiếu Nhật Bản đã lấy lại mức cao kỷ lục, nhưng phân bổ quốc tế vào Nhật Bản và các vị thế phòng ngừa rủi ro đồng Yên Nhật (JPY) vẫn chưa hoàn toàn bình thường hóa. Đồng JPY vẫn chịu áp lực do việc phòng ngừa rủi ro nước ngoài dai dẳng và dòng vốn ra khỏi Nhật Bản hạn chế. Savage cho rằng khả năng can thiệp của Bộ Tài chính (MoF) sẽ kém hiệu quả hơn cho đến khi các vị thế phòng ngừa được giải phóng, để lại kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) là yếu tố chính thúc đẩy đồng Đô la Mỹ (USD) và đồng Yên Nhật trong những tuần tới.

Áp lực phòng ngừa rủi ro làm giảm tác động can thiệp

“Chỉ số cổ phiếu Nikkei của Nhật Bản đã tăng mạnh để thiết lập mức cao kỷ lục mới, xóa bỏ tất cả các khoản lỗ từ cuộc chiến Iran. Tuy nhiên, dữ liệu nắm giữ của chúng tôi cho thấy các nhà đầu tư chưa trở lại mức cao của tháng Hai. Phân bổ tài sản của các nhà đầu tư quốc tế vào Nhật Bản gần với chỉ số MSCI ACWI trước khi xảy ra xung đột, nhưng hiện tại thì không.”

“Việc nắm giữ đồng JPY chủ yếu phản ánh việc phòng ngừa rủi ro các khoản đầu tư của Nhật Bản ở nước ngoài. Các vị thế ngoại hối được cân bằng với việc phòng ngừa rủi ro nước ngoài, mà dữ liệu của chúng tôi cho thấy đã khởi động lại vào tuần cuối cùng của tháng Ba. Các con số nắm giữ cho thấy dòng vốn ra khỏi Nhật Bản vào Mỹ và các thị trường khác không lớn bằng dòng vốn vào, làm tăng áp lực lên đồng JPY.”

“Rủi ro can thiệp của Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản sẽ có ít tác động hơn cho đến khi các vị thế phòng ngừa đó được giải phóng – với giao dịch cơ sở trong trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) so với trái phiếu Mỹ là một phần của câu chuyện. Do đó, rủi ro tăng lãi suất của BoJ nên là yếu tố then chốt trong những tuần tới để định hướng cho đồng đô la.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)