Dầu: Hợp đồng tương lai phản ánh sự thắt chặt của thị trường vật chất – ING

Warren Patterson và Ewa Manthey của ING lưu ý rằng giá Dầu đang giảm nhẹ khi thị trường định giá khả năng gia hạn lệnh ngừng bắn giữa Mỹ và Iran cũng như nối lại các cuộc đàm phán hòa bình, ngay cả khi nguồn cung vật chất thắt chặt do dòng chảy qua Eo biển Hormuz bị gián đoạn. Họ nhấn mạnh xuất khẩu Dầu và sản phẩm tinh chế của Mỹ đạt kỷ lục, phản ứng khoan hạn chế của Mỹ và sự phân kỳ ngày càng lớn giữa hợp đồng tương lai Brent và thị trường vật chất.

Sự thắt chặt vật chất trái ngược với hợp đồng tương lai mềm hơn

“Thị trường dầu tiếp tục giảm nhẹ trong bối cảnh hy vọng Mỹ và Iran sẽ gia hạn lệnh ngừng bắn thêm 2 tuần nữa, cùng với khả năng nối lại các cuộc đàm phán nhằm chấm dứt chiến tranh. Tuy nhiên, thị trường vật chất ngày càng thắt chặt theo từng ngày trôi qua mà không có sự khởi động lại dòng chảy dầu qua Eo biển Hormuz.”

“Sau khi xem xét các chuyển hướng đường ống và dòng chảy nhỏ giọt của các tàu chở dầu qua Eo biển Hormuz, chúng tôi ước tính khoảng 13 triệu thùng/ngày đã bị gián đoạn. Nhưng với sự phong tỏa của Mỹ, con số này có thể tăng lên.”

“Sự phân kỳ giữa thị trường hợp đồng tương lai và thị trường vật chất là rõ ràng: dầu Brent giao ngay giao dịch quanh mức 117$/thùng, trong khi hợp đồng tương lai Brent tháng gần nhất đóng cửa dưới mức 95$/thùng vào ngày hôm qua. Rủi ro tăng giá chính đối với thị trường là các cuộc đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran đổ vỡ.”

“Khi người mua chuyển sang các thùng dầu của Mỹ, thị trường trong nước sẽ thắt chặt miễn là các gián đoạn ở Trung Đông còn tiếp diễn, có khả năng thúc đẩy phản ứng cung từ các nhà sản xuất Mỹ. Tuy nhiên, hoạt động khoan của Mỹ hầu như không thay đổi kể từ khi xung đột bắt đầu.”

“Việc thiếu hoạt động khoan cũng phù hợp với dự báo sản lượng dầu thô trong nước của EIA, cho thấy sản lượng ít thay đổi trong năm nay. Nếu chúng ta thấy sự tăng lên trong hoạt động khoan của Mỹ, điều đó sẽ có tác động đáng kể hơn đến sản lượng dầu trong năm 2027.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)