Miran của Fed: Tôi ủng hộ ba, có thể là bốn lần cắt giảm trong năm nay
Stephen Miran, một thành viên của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đã phát biểu trong một cuộc thảo luận có điều phối về chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ tại Phiên họp Toàn cầu về Kinh tế Vĩ mô của Ủy ban Tái tạo Bretton Woods ở Washington, DC, vào thứ Năm. Ông cho biết Fed phải duy trì sự thận trọng, nhấn mạnh rằng rủi ro lạm phát chưa được giải quyết hoàn toàn và các quyết định chính sách sẽ tiếp tục phụ thuộc nhiều vào dữ liệu mới nhận được.
Những điểm chính
Tôi ủng hộ ba, có thể bốn lần cắt giảm trong năm nay.
Sau một năm, PCE 12 tháng có thể ở quanh mục tiêu 2%.
Ở thời điểm này, tôi không nghĩ cú sốc năng lượng đã thay đổi triển vọng lạm phát trong 12 đến 18 tháng tới so với trước chiến tranh.
Ở thời điểm này có thể chỉ thấy ba lần cắt giảm trong phần còn lại của năm.
Không có bằng chứng về sự phát triển của vòng xoáy tiền lương - giá cả; kỳ vọng dài hạn vẫn được neo giữ
Ngay cả trước chiến tranh, thành phần cơ bản của lạm phát đã trở nên phức tạp hơn đối với Fed.
Chiến tranh đã làm tăng sự phân bố rủi ro xung quanh triển vọng chủ đạo.
Việc quy kết lạm phát hàng hóa cho thuế quan là không có cơ sở.
Đổ lỗi cho thuế quan về một loạt các lực lượng đã đẩy giá lên cao là thiếu trách nhiệm.
Không có lý do để tin rằng xu hướng hạ nhiệt trong thị trường lao động không tiếp tục.
Ở thời điểm này, tôi cảm thấy Fed nên hướng tới mức lãi suất trung lập được ước tính thấp đến 2,5%.
Mức lãi suất chính sách trung lập khoảng 0,5% theo thực tế.
Tăng trưởng kinh tế và tỷ lệ thất nghiệp không còn tương quan chặt chẽ như trước đây; nguyên nhân chưa rõ, nhưng có thể liên quan đến AI.
Sự thay đổi trong chi tiêu tiêu dùng do giá năng lượng là một lực cản đối với tăng trưởng, mặc dù Mỹ là nước xuất khẩu năng lượng.
Câu hỏi thường gặp về Fed
Chính sách tiền tệ tại Hoa Kỳ được định hình bởi Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Fed có hai nhiệm vụ: đạt được sự ổn định giá cả và thúc đẩy việc làm đầy đủ. Công cụ chính của Fed để đạt được các mục tiêu này là điều chỉnh lãi suất. Khi giá cả tăng quá nhanh và lạm phát cao hơn mục tiêu 2% của Fed, Fed sẽ tăng lãi suất, làm tăng chi phí đi vay trên toàn bộ nền kinh tế. Điều này dẫn đến đồng Đô la Mỹ (USD) mạnh hơn vì khiến Hoa Kỳ trở thành nơi hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế gửi tiền của họ. Khi lạm phát giảm xuống dưới 2% hoặc Tỷ lệ thất nghiệp quá cao, Fed có thể hạ lãi suất để khuyến khích đi vay, điều này gây áp lực lên Đồng bạc xanh.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tổ chức tám cuộc họp chính sách mỗi năm, trong đó Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đánh giá các điều kiện kinh tế và đưa ra các quyết định về chính sách tiền tệ. FOMC có sự tham dự của mười hai quan chức Fed – bảy thành viên của Hội đồng Thống đốc, Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York và bốn trong số mười một Thống đốc Ngân hàng Dự trữ khu vực còn lại, những người phục vụ nhiệm kỳ một năm theo chế độ luân phiên.
Trong những tình huống cực đoan, Cục Dự trữ Liên bang có thể dùng đến một chính sách có tên là Nới lỏng định lượng (QE). QE là quá trình mà Fed tăng đáng kể dòng tín dụng trong một hệ thống tài chính bị kẹt. Đây là một biện pháp chính sách không theo tiêu chuẩn được sử dụng trong các cuộc khủng hoảng hoặc khi lạm phát cực kỳ thấp. Đây là vũ khí được Fed lựa chọn trong cuộc Đại khủng hoảng tài chính năm 2008. Điều này liên quan đến việc Fed in thêm Đô la và sử dụng chúng để mua trái phiếu cấp cao từ các tổ chức tài chính. QE thường làm suy yếu Đồng đô la Mỹ.
Thắt chặt định lượng (QT) là quá trình ngược lại của Nới lỏng định lượng (QE), theo đó Cục Dự trữ Liên bang ngừng mua trái phiếu từ các tổ chức tài chính và không tái đầu tư số tiền gốc từ các trái phiếu mà họ nắm giữ đến hạn để mua trái phiếu mới. Thông thường, điều này có lợi cho giá trị của đồng đô la Mỹ.
Bài viết đề xuất
