Lãi suất CNY: PBoC được dự báo sẽ chống lại sự tăng giá mạnh - Commerzbank

Các nhà kinh tế của Commerzbank, Tiến sĩ Henry Hao và Volkmar Baur, cho biết lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc đã tăng mạnh vào đầu năm 2026, dẫn đầu bởi các sản phẩm điện tử liên quan đến AI, nhưng sức mạnh này đã xuất hiện trước cú sốc năng lượng gần đây. Với giá dầu cao hơn hiện đang siết chặt biên lợi nhuận hạ nguồn và chấm dứt tình trạng giảm phát giá sản xuất thông qua lạm phát do chi phí đẩy, họ cho rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) khó có thể cho phép đồng nhân dân tệ (CNY) tăng giá mạnh hơn, điều có thể gây tổn hại thêm cho các nhà xuất khẩu.

Cú sốc năng lượng làm phức tạp quan điểm về tiền tệ

"Cú sốc năng lượng này có thể là con dao hai lưỡi."

"Điều này dẫn đến một nền kinh tế hai tốc độ, nơi các tập đoàn năng lượng thượng nguồn tích trữ lợi nhuận với chi phí của các nhà máy sản xuất rộng lớn hơn."

"Trong khi việc chấm dứt sức cản giảm phát loại bỏ một lực cản cấu trúc dai dẳng, việc siết chặt biên lợi nhuận hạ nguồn khiến PBoC phải đi trên dây."

"Điều này càng làm cho khả năng PBoC để đồng CNY tăng giá mạnh trong năm nay trở nên ít khả thi hơn."

"Mặc dù đồng CNY mạnh hơn có thể làm cho năng lượng nhập khẩu bớt tốn kém hơn và do đó mang lại một số sự giảm bớt áp lực chi phí, nhưng nó có thể gây tổn hại nhiều hơn cho các nhà xuất khẩu khi họ mất đi tính cạnh tranh trên thị trường quốc tế."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)