ECB: Cú sốc dầu mỏ và khí đốt được cho là đã được kiểm soát – Nomura

Kinh tế gia cao cấp về châu Âu của Nomura, Andrzej Szczepaniak, đánh giá cách mà những biến động gần đây trong dầu thô, khí tự nhiên và EUR/USD sau xung đột giữa Mỹ/Israel với Iran có thể ảnh hưởng đến HICP khu vực đồng euro và kỳ vọng của ECB. Ông lưu ý rằng những mức tăng giá dầu và khí hiện tại so với giả định của ECB vào tháng 12 năm 2025 có thể chỉ làm tăng nhẹ giá trị kỳ vọng tăng lãi suất vào năm 2026–2027, để lại phản ứng chính sách bị hạn chế trong thời gian này.

Tác động lạm phát và kỳ vọng lãi suất

"Đối với ECB, trọng tâm sẽ là mức độ rõ ràng và bền vững của những biến động giá dầu thô và khí tự nhiên gần đây, cũng như cách chúng sẽ ảnh hưởng đến lạm phát HICP khu vực đồng euro."

"Tuy nhiên, điều quan trọng là phải xem xét điều này trong bối cảnh mà ECB đã giả định giá dầu thô và khí tự nhiên trong các dự báo tháng 12 năm 2025 của họ, và cũng là mức độ mà sự giảm giá của EUR/USD, mặc dù chỉ là một phần nhỏ, sẽ khuếch đại những áp lực lạm phát này."

"Thị trường có khả năng sẽ tăng nhẹ kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 12 năm 2026 và tháng 12 năm 2027, mà không nhất thiết phải định giá đầy đủ bất kỳ đợt tăng nào bổ sung (tức là, sự thay đổi tích lũy trong định giá đến tháng 12 năm 2027 sẽ ít hơn đáng kể 25bp)."

"Sự gia tăng trong định giá lạm phát HICPxt 1 năm, tăng lên 1,97% từ 1,80%, và định giá lạm phát HICPxt 2 năm, tăng lên 1,91% từ 1,77%, cho thấy thị trường tin rằng sự gia tăng giá dầu sẽ được kiềm chế và cũng có thể rằng xung đột sẽ ở mức độ nào đó là ngắn hạn."

"Cuối cùng, chúng tôi tin rằng những biến động gần đây vẫn được kiềm chế đủ để đảm bảo ECB không có hành động phản ứng nào trong ngắn hạn – hãy nhớ rằng, ECB đã dự báo lạm phát HICP sẽ không đạt mục tiêu từ quý 3 năm 2026 đến quý 4 năm 2027."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)