CAD: CPI yếu hơn làm giảm ngưỡng phản ứng của BoC – TD Securities

Các nhà phân tích tại TD Securities lưu ý rằng chỉ số CPI tháng 1 của Canada đã gây bất ngờ nhẹ về phía giảm xuống 2,3% so với cùng kỳ năm trước, với các chỉ số cơ bản cũng giảm. Họ lập luận rằng Ngân hàng trung ương Canada khó có khả năng phản ứng thái quá nhưng cho biết động lực cơ bản yếu hơn làm giảm ngưỡng cho phản ứng chính sách trước các cơn gió ngược tăng trưởng trong tương lai. Lãi suất cố định của Canada đã vượt trội, và TD tin rằng rủi ro lãi suất giảm hiện đã được định giá đầy đủ.

Thấy sự giảm lạm phát nhưng BoC kiên nhẫn

"Chỉ số CPI toàn phần đã gây bất ngờ về phía giảm trong tháng 1 với mức giảm 0,1 điểm phần trăm xuống 2,3% so với cùng kỳ (thị trường: 2,4%, TD: 2,5%) khi giá giữ nguyên trong tháng. Các hiệu ứng cơ sở từ việc tạm dừng HST năm ngoái đã thúc đẩy sự tăng tốc mạnh mẽ trong giá thực phẩm, nhưng điều này đã bị bù đắp bởi tác động lớn hơn từ năng lượng và sự giảm lạm phát hơn nữa trong chi phí nhà ở."

"Các chỉ số lạm phát cơ bản phản ánh sự bất ngờ của chỉ số toàn phần với mức giảm 0,2 điểm phần trăm xuống 2,45% so với cùng kỳ cho CPI-trim/median, điều này kéo tỷ lệ lạm phát cơ bản 3 tháng xuống chỉ còn 1,2%. Chúng tôi không mong đợi BoC sẽ phản ứng thái quá trước động lực lạm phát cơ bản yếu hơn, nhưng điều này nên làm giảm ngưỡng để Ngân hàng phản ứng với bất kỳ cơn gió ngược tăng trưởng mới nào vào năm 2026."

"Lãi suất cố định của Canada đã vượt trội nhờ vào sự giảm bất ngờ của chỉ số CPI, điều này minh họa rõ nét động lực thị trường hiện tại: trong thời điểm này, chúng tôi mong đợi thị trường sẽ chấp nhận các dữ liệu tiêu cực và bỏ qua các dữ liệu tích cực. Lãi suất Canada-Mỹ kỳ hạn 10 năm đã thu hẹp khoảng 2 điểm cơ bản sau khi công bố, và với sự giảm lãi suất ngắn hạn, chúng tôi tin rằng các rủi ro giảm đã được định giá đầy đủ."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)