Cổ phiếu Uber: Quỹ đạo tăng trưởng và vị thế chiến lược hướng tới năm 2026

TradingKey - Khi các mô hình di chuyển toàn cầu phát triển và công nghệ làm thay đổi các mô hình dịch vụ truyền thống, cổ phiếu Uber đã nổi lên như một lựa chọn đầu tư hấp dẫn trong lĩnh vực công nghệ tiêu dùng và vận tải. Sau kết quả kinh doanh mạnh mẽ năm 2025 nhờ mảng gọi xe cốt lõi và các hoạt động giao hàng đang bùng nổ, Uber tiếp tục hướng tới một điểm uốn, nơi việc mở rộng sang xe tự hành và các mục tiêu lợi nhuận dài hạn có thể định nghĩa lại hồ sơ đầu tư của hãng vào năm 2026.

Bối cảnh và Phân loại Thị trường

Uber (UBER) không chỉ đơn thuần là một nền tảng chia sẻ xe mà còn là một nền tảng phần mềm vận tải và giao hàng toàn cầu với sự hiện diện tại hơn 15.000 thành phố ở 70 quốc gia. Nền tảng rộng khắp thế giới mang lại cho công ty lợi thế kinh tế theo quy mô rất lớn và hiệu ứng mạng lưới đã được thiết lập, giúp ngăn chặn và hạn chế sự cạnh tranh. Thị trường gọi xe của Uber rất mạnh tại Hoa Kỳ, nơi Uber là nhà cung cấp dịch vụ gọi xe hàng đầu trong nhiều năm và tiếp tục sở hữu lượng lớn người dùng hoạt động hàng tháng cũng như sự tăng trưởng vượt bậc về số lượng chuyến đi hoàn thành. Nhờ nền tảng này, Uber đã có thể tạo ra mức tăng trưởng doanh thu thông qua quá trình ra quyết định dựa trên dữ liệu và cũng có vị thế tốt để theo đuổi các thị trường lân cận, cụ thể là: ngành dịch vụ giao hàng, dịch vụ chuyển phát và các sản phẩm đăng ký dành cho người tiêu dùng — tất cả đều góp phần vào sự tăng trưởng doanh thu của Uber ngoài mảng vận tải.

Tăng trưởng liên tục tại Uber là một chủ đề quan trọng xuyên suốt năm 2025. Công ty đã báo cáo mức tăng trưởng hai con số nhất quán theo từng quý về tổng giá trị đặt chỗ trong các mảng vận tải và giao hàng. Doanh thu của công ty cho thấy sự tăng trưởng vượt bậc so với cùng kỳ năm ngoái, EBITDA điều chỉnh và dòng tiền tự do của công ty đã đạt mức kỷ lục trong nửa đầu năm 2025. Hơn nữa, công ty đã bắt đầu chương trình mua lại cổ phiếu quy mô lớn, phản ánh niềm tin mạnh mẽ của ban lãnh đạo rằng công ty sẽ tiếp tục tạo ra dòng tiền đáng kể và đóng góp vào lợi nhuận cho cổ đông.

Hiệu ứng Mạng lưới và Động lực Thu nhập

Một trong những thế mạnh lớn nhất của hiệu ứng mạng lưới của Uber là tính bền vững. Người dùng tích cực sẽ thu hút thêm các tài xế và đối tác giao hàng, những người có thể tạo ra tần suất dịch vụ cao hơn và giảm thời gian chờ đợi cho cả hai bên; từ đó tạo ra một vòng lặp tích cực dẫn đến sự trung thành cao hơn từ cơ sở người dùng và giá trị lớn hơn cho nền tảng. Giá trị được tạo ra bởi mạng lưới của Uber hỗ trợ hoạt động kinh doanh gọi xe và giúp tăng cường nền tảng cho các dịch vụ mở rộng của Uber như giao đồ ăn và tạp hóa, giao bưu kiện và các sản phẩm đăng ký, tạo ra mối liên kết chặt chẽ hơn với người tiêu dùng nhằm thúc đẩy giá trị trọn đời.

Nhờ việc chuyển đổi thành công sang tạo lợi nhuận trong vài năm qua, cả ở cấp độ GAAP và dòng tiền tự do; tăng trưởng doanh thu thuần và sự mở rộng EBITDA điều chỉnh của Uber đã hưởng lợi từ cả sự tăng trưởng doanh thu thuần cũng như tăng trưởng biên lợi nhuận của công ty. Ngoài ra, kỷ luật chi phí đã giúp giảm bớt một số áp lực chi tiêu mà công ty đang gặp phải. Khả năng tạo ra tiền mặt từ tỷ trọng doanh thu lớn hơn cho thấy đòn bẩy hoạt động của Uber sẽ tiếp tục được cải thiện và sẽ cung cấp một lộ trình để tiếp tục triển khai vốn vào các cơ hội tăng trưởng.

Xe tự hành và Đối tác Công nghệ Chiến lược

Sự tập trung của Uber vào việc đầu tư vào xe tự hành (AV) là một thành phần cốt lõi trong chiến lược đầu tư tổng thể của hãng. Việc phát triển công nghệ tự lái nội bộ ban đầu là một phần trong chiến lược của Uber, nhưng sau đó công ty đã chuyển sang chiến lược dựa trên mối quan hệ đối tác với các bên hiện có trong lĩnh vực AI và phần cứng cùng những lĩnh vực khác. Ví dụ, để giúp đẩy nhanh việc ra mắt dịch vụ gọi xe tự hành, công ty đã hợp tác với nhiều doanh nghiệp như Nvidia và các đơn vị tích hợp công nghệ tự hành bên thứ ba, nhằm xây dựng một đội xe tự hành vào khoảng năm 2027.

Bằng cách tận dụng các khả năng kết nối và dữ liệu hiện có, Uber kỳ vọng rằng việc cắt giảm các chi phí liên quan đến tài xế là con người sẽ cho phép công ty tham gia vào tương lai của ngành vận tải.

Chiến lược AV của Uber khác biệt nhưng mang tính bổ trợ cho các đối thủ cạnh tranh như Tesla. Trong khi Tesla phát triển hệ thống AV nội bộ, Uber chủ yếu tập trung vào việc tích hợp và các đối tác bên ngoài để kết hợp khối lượng mạng lưới khổng lồ của mình với các khả năng tự lái được phát triển bên ngoài. Kết quả là, Uber có thể tránh được phần lớn các khoản đầu tư vốn và rủi ro thực thi kỹ thuật liên quan đến việc phát triển toàn bộ hệ thống công nghệ AV nội bộ.

Định giá và So sánh Cạnh tranh

Với triển vọng tăng trưởng dài hạn mạnh mẽ, giá cổ phiếu của Uber đôi khi có kết quả kém hơn so với các chỉ số thị trường chung; tuy nhiên, điều này đã tạo ra các điểm gia nhập cho các nhà đầu tư dài hạn. Các hệ số định giá gần đây, đặc biệt là hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng và tỷ suất dòng tiền tự do, ở mức tương đối chấp nhận được khi xét đến một thực thể đang tăng trưởng và so với các đối thủ cạnh tranh tương đương dựa trên nền tảng công nghệ khác. Do đó, các nhà phân tích đã nhận định mức định giá hiện tại là hấp dẫn so với đường cong thu nhập và vị thế chiến lược tổng thể của Uber.

Khi thực hiện các so sánh trực tiếp với các cổ phiếu công nghệ khác (ví dụ: Tesla), Uber dường như được xác định rõ hơn là một thực thể tạo ra tăng trưởng kép trong ngắn hạn dựa trên nền tảng doanh thu hiện có và sự đa dạng hóa các dịch vụ, trong khi các đối thủ khác có thể vẫn còn cách xa vài năm nữa mới có được những lợi ích đáng kể từ những đổi mới về tự hành. Hiệu ứng mạng lưới và các nguồn doanh thu của Uber thông qua nhiều dòng sản phẩm cung cấp thêm một lớp bảo vệ chống lại các đối thủ cạnh tranh tiềm năng vốn có sự tăng trưởng dựa trên các công nghệ mới nổi.

Đánh giá Cổ phiếu Uber Cần Xem xét Nhiều Rủi ro

Khi đánh giá cổ phiếu của Uber, các nhà đầu tư cần cân nhắc một số yếu tố rủi ro. Một yếu tố lớn có thể đe dọa tương lai dài hạn của Uber là sự cạnh tranh trong lĩnh vực xe tự hành. Waymo, Tesla và một loạt các công ty vận tải ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) khác đều đang theo đuổi thị phần trong cùng một thị trường tương lai mà Uber đang hướng tới. Những khoảng cách về hiệu suất trong công nghệ taxi không người lái kết hợp với sự không chắc chắn về quy định và sự thay đổi trong sở thích của người tiêu dùng có thể ảnh hưởng đến thành công dài hạn của Uber.

Ngoài ra, sự biến động đáng kể trong ngắn hạn của lợi nhuận có thể ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư khi kết quả kinh doanh thấp hơn kỳ vọng. Với kết quả hỗn hợp của báo cáo thu nhập gần đây, trong đó doanh thu vượt kỳ vọng của các nhà phân tích nhưng lợi nhuận điều chỉnh lại thấp hơn kỳ vọng, giá của cả EPS điều chỉnh và cổ phiếu của công ty đều cho thấy sự biến động đáng kể, điều này có thể tiếp tục diễn ra khi Uber cân bằng giữa việc tập trung vào kết quả tài chính ngắn hạn so với đầu tư chiến lược dài hạn.

Ý nghĩa đối với Nhà đầu tư và Đánh giá Thị trường

Uber là sự tổng hòa của cả những khả năng hiện tại cũng như những triển vọng tương lai khi xét đến việc xây dựng một danh mục phân bổ đầu tư đa dạng tổng thể. Họ hiện đang nắm giữ vị thế dẫn đầu trong cả mảng gọi xe và giao đồ ăn, tạo ra dòng tiền đáng kể có thể được tái đầu tư vào các công nghệ mới hoặc tăng thị phần của các dòng kinh doanh gọi xe. Việc công ty chuyển hướng sang xe tự lái và liên minh với các công ty công nghệ khác mang lại thêm nhiều cơ hội đột phá cho giao thông đô thị. Các nhà đầu tư nhạy bén nên đánh giá UBER dựa trên cả hiệu quả hoạt động và định hướng chiến lược tổng thể, nhận thức được rằng theo thời gian, giá cổ phiếu sẽ gắn liền chặt chẽ hơn với khả năng phát triển các công nghệ mới và tích hợp chúng vào mô hình kinh doanh nền tảng có khả năng mở rộng của công ty.

Bằng cách duy trì sự cân bằng hiện tại giữa việc tập trung vào lợi nhuận trong khi tiếp tục đầu tư vào các cơ hội tương lai, UBER phục vụ mục đích kép là vừa tạo ra tiền mặt vừa là một cỗ máy tăng trưởng. Đối với một cổ đông dài hạn có niềm tin vào sự tăng trưởng liên tục của dịch vụ di chuyển trên toàn thế giới thông qua gọi xe, giao hàng và các phương thức vận tải thế hệ mới, UBER đại diện cho một công ty rất mạnh và phù hợp trong không gian công nghệ tiêu dùng và vận tải luôn thay đổi.