EUR/GBP: Sự hội tụ lãi suất hỗ trợ xu hướng tăng dài hạn – Nomura

Các nhà phân tích của Nomura Research, Dominic Bunning và Yusuke Miyairi, lập luận rằng dữ liệu về lương và lạm phát của Vương quốc Anh vẫn chỉ ra sự hội tụ chính sách tiền tệ hơn nữa với khu vực đồng euro, trong khi những rủi ro chính trị gia tăng ở Vương quốc Anh được coi là chưa được định giá đúng và hỗ trợ cho sự vượt trội của đồng euro so với đồng bảng.

Sự mềm yếu trong lao động và chính trị hỗ trợ đồng Euro

"Chúng tôi vẫn thấy đủ động lực giảm trong thị trường lao động - đặc biệt là trong xu hướng lương khu vực tư nhân - rằng rủi ro diều hâu về một sự thay đổi bền vững trong việc thiết lập lương tổng thể đang giảm dần. Tỷ lệ thất nghiệp của Vương quốc Anh đã tăng cao hơn nhiều so với hầu hết các đồng nghiệp ở thị trường phát triển, và trong khi một số động lực giảm đã chậm lại (trong các công việc PAYE chẳng hạn), bức tranh tổng thể vẫn hỗ trợ cho việc nới lỏng tiếp tục."

"Dữ liệu lạm phát hôm nay đã thách thức hơn quan điểm của chúng tôi về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Ba. Mặc dù lạm phát tổng thể phù hợp với đồng thuận (mặc dù cao hơn một chút so với dự báo của BoE), lạm phát dịch vụ lại có phần cứng đầu hơn (cao hơn 0,25 điểm phần trăm so với dự báo của BoE). Điều này có thể tạo ra một chút lo lắng hơn cho các cử tri MPC dao động trong ngắn hạn và giảm nhẹ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Ba."

"Dù sao đi nữa, quỹ đạo tổng thể của lạm phát dịch vụ vẫn dường như hỗ trợ cho sự hội tụ chính sách tiền tệ tiếp tục với khu vực đồng euro, theo quan điểm của chúng tôi. Việc thu hẹp liên tục trong chênh lệch lãi suất EUR-GBP ở đầu kỳ hạn sẽ là tích cực cho cặp tiền tệ này."

"Với dữ liệu quan trọng của tuần này đã qua (các chỉ số PMI vào thứ Sáu sẽ là tâm điểm nhưng luôn có thể chịu biến động từ tháng này sang tháng khác), thị trường giờ đây sẽ bắt đầu tập trung vào cuộc bầu cử bổ sung ở Vương quốc Anh vào tuần tới. Một thất bại cho Đảng Lao động đương nhiệm ở thành trì truyền thống này sẽ gia tăng áp lực lên Thủ tướng Starmer và tăng khả năng thay đổi lãnh đạo sang một sự kết hợp có thể ít thân thiện với thị trường hơn trong những tháng tới, điều này vẫn là một rủi ro chưa được định giá đúng cho GBP, theo quan điểm của chúng tôi."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)