Đồng đô la Mỹ: Hướng dẫn của Warsh tiếp tục hỗ trợ đồng bạc xanh - ING

Các chiến lược gia Francesco Pesole và Frantisek Taborsky của ING lưu ý rằng thị trường hoàn toàn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất 25bp lên 4,0%, với một quyết định giữ nguyên bất ngờ được xem là tiêu cực đáng kể đối với đồng đô la. Họ cho rằng FOMC có khả năng nhận thức được các rủi ro đối với trái phiếu Kho bạc và sẽ giữ giọng điệu diều hâu, với việc Chủ tịch Kevin Warsh sẵn sàng thắt chặt hơn nữa hỗ trợ đồng đô la và làm nản lòng các vị thế bán khống USD lớn.

Tăng lãi suất của Fed và định hướng chính sách là tâm điểm

"Thị trường hoàn toàn kỳ vọng hôm nay sẽ có một đợt tăng lãi suất 25bp lên 4,0%, và một quyết định giữ nguyên bất ngờ hoặc một ý kiến phản đối ôn hòa mạnh mẽ có thể tác động tiêu cực đáng kể đến đồng đô la. Nhưng đó là một rủi ro nhỏ, vì FOMC có khả năng lưu ý đến bất kỳ hệ quả bất lợi nào đối với thị trường trái phiếu Kho bạc. Việc Warsh sẵn sàng tăng lãi suất thêm nữa có thể giúp đồng đô la nhìn chung vẫn được hỗ trợ."

"Chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất theo đồng thuận 25bp lên 4,0% hôm nay. Thị trường đang định giá 23bp cho hôm nay, 52bp vào cuối năm và 89bp vào tháng 6. Một quyết định giữ nguyên bất ngờ có thể giáng đòn mạnh vào đồng đô la: vừa thông qua việc định giá lại theo hướng ôn hòa ở các lãi suất ngắn hạn, vừa thông qua khả năng bán tháo ở phần dài hạn của đường cong."

"Theo quan điểm của chúng tôi, điều đó cũng ủng hộ một thông điệp diều hâu. Một đợt tăng lãi suất ôn hòa có thể chưa đủ để truyền tải kỷ luật chính sách tiền tệ mà các nhà đầu tư trái phiếu hiện đang đòi hỏi, đặc biệt khi mức độ thắt chặt đã được định giá vào các hợp đồng hoán đổi. Những tiêu đề gần đây trên thị trường trái phiếu thậm chí có thể đã giúp một số thành viên FOMC ủng hộ việc tăng lãi suất, qua đó làm giảm khả năng xuất hiện sự phản đối rõ rệt, ít nhất là vào lúc này."

"Nếu có gì, các dự báo kinh tế mới còn đặt ra một số rủi ro về sự thất vọng theo hướng ôn hòa. Lạm phát có thể được điều chỉnh giảm nhẹ, trong khi các nhà kinh tế của chúng tôi kỳ vọng biểu đồ dấu chấm trung vị ở mức 4,0% trong cả năm 2026 và 2027, thấp hơn nhiều so với định giá của thị trường. Dù vậy, chúng tôi cho rằng cuộc họp báo của Chủ tịch Kevin Warsh sẽ là yếu tố chính chi phối phản ứng của thị trường."

"Nhân tiện, bức tranh bên ngoài cho thấy chưa nên xây dựng các vị thế bán khống USD lớn vào thời điểm này. Brent đang hướng tới 110$/thùng, khi các cuộc đàm phán Iran-Vùng Vịnh lại bị trì hoãn, và sự suy yếu của cổ phiếu công nghệ đang đè nặng lên tâm lý chung. Những điều kiện này cho thấy thị trường nhiều khả năng sẽ bỏ qua phản ứng tiêu cực của đồng đô la trước Fed hôm nay, trừ khi bị kích hoạt bởi một bất ngờ ôn hòa đáng kể, hơn là một phản ứng tích cực."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)