Đô la Mỹ: Các yếu tố chu kỳ và quá trình phi đô la hóa – Rabobank

Chiến lược gia FX cấp cao của Rabobank, Jane Foley, xem xét các chủ đề về phi đô la hóa cấu trúc cùng với động lực ngắn hạn của đồng Đô la. Cuộc tranh luận về phi đô la hóa đã trở nên gay gắt hơn sau khi các mức thuế không kích hoạt được nhu cầu trú ẩn an toàn truyền thống cho đồng Đô la và trái phiếu Kho bạc vào tháng 4 năm 2025. Foley cho rằng sự chuyển dịch này sẽ diễn ra chậm và bị các cơ quan chức năng Mỹ phản đối, do đó các yếu tố chu kỳ như chênh lệch lãi suất và sức mạnh kinh tế vĩ mô của Mỹ sẽ tiếp tục điều khiển biến động của đồng Đô la.

Phi đô la hóa chậm so với sự hỗ trợ ngắn hạn

"Cuộc tranh luận về phi đô la hóa đã bùng lên vào tháng 4 năm 2025 sau khi cả đồng USD và trái phiếu Kho bạc Mỹ đồng thời không nhận được nhu cầu trú ẩn an toàn sau các thông báo về thuế từ Tổng thống Mỹ Trump. Có một động lực rõ ràng cho một số quốc gia/khu vực chuyển dịch khỏi sự phụ thuộc vào hệ thống thanh toán USD, điều này có nghĩa là cuộc tranh luận về phi đô la hóa sẽ còn tiếp tục. Điều này có khả năng xảy ra gần như bất kể ai thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ tiếp theo."

"Tuy nhiên, phi đô la hóa được dự báo sẽ là một quá trình chậm chạp và sẽ gặp nhiều sự phản đối từ Bộ Tài chính Mỹ. Với khung thời gian liên quan, chúng tôi cho rằng các yếu tố chu kỳ vẫn sẽ khiến đồng USD biến động theo cả hai hướng."

"Kể từ khi bắt đầu cuộc chiến ở Iran, chênh lệch lãi suất đã có tác động đáng kể đến tỷ giá FX của nhóm G10. Các đồng tiền như GBP đã được hỗ trợ ban đầu trong cuộc xung đột nhờ sự gia tăng đột biến trong kỳ vọng tăng lãi suất của ngân hàng trung ương. Một phần trong số này sau đó đã được đảo ngược."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)