Nhân dân tệ Trung Quốc: Sự chậm lại của Trung Quốc ảnh hưởng đến nhân dân tệ so với đô la Mỹ – Commerzbank

Các nhà phân tích của Commerzbank, Charlie Lay và Tiến sĩ Henry Hao, nhấn mạnh rằng tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc đã chậm lại xuống còn 21,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5, với tiêu dùng và đầu tư yếu hơn cho thấy động lực đang giảm. Họ dự đoán các chỉ số PMI sản xuất và phi sản xuất chính thức sẽ rơi vào vùng thu hẹp, mặc dù sự đồng thuận của Bloomberg vẫn giữ chúng ở mức hơi trên 50. Mặc dù kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm dần, họ vẫn thấy có khả năng cắt giảm 10 điểm cơ bản của PBoC trong nửa cuối năm.

Tăng trưởng lợi nhuận chậm lại và rủi ro PMI

"Tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc đã giảm tốc trong tháng 5 lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm 2025. Lợi nhuận tăng 21,1% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm từ 24,7% trong tháng 4, đưa tăng trưởng trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 5 lên 18,8% so với 18,2% của giai đoạn tháng 1 đến tháng 4."

"Mặc dù con số tổng thể vẫn vững chắc, sự giảm tốc này cho thấy động lực đang giảm và rằng xuất khẩu mạnh mẽ cùng giá sản xuất tăng không còn bù đắp hoàn toàn cho tiêu dùng và đầu tư trong nước yếu."

"Nhìn về phía trước, các chỉ số PMI sản xuất và phi sản xuất chính thức của NBS cho tháng 6 sẽ được công bố vào thứ Ba. Sự đồng thuận của Bloomberg dự báo cả hai chỉ số PMI đều chỉ ở mức mở rộng nhẹ, lần lượt là 50,1 cho sản xuất và 50,0 cho phi sản xuất, trong khi chúng tôi dự đoán cả hai sẽ rơi vào vùng thu hẹp. Tăng trưởng lợi nhuận chậm lại, tiêu dùng yếu và đầu tư giảm tiếp tục gây áp lực lên các nhà hoạch định chính sách để hỗ trợ hoạt động."

"Tuy nhiên, kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã giảm, với chỉ hơn một nửa số nhà kinh tế được khảo sát bởi Bloomberg hiện dự đoán PBoC sẽ giữ nguyên lãi suất đến cuối năm 2026. Chúng tôi vẫn thấy có khả năng cắt giảm 10 điểm cơ bản trong nửa cuối năm."

"Về chính sách, Phó Thủ tướng He Lifeng đã sử dụng chuyến thăm tỉnh Tứ Xuyên để thúc giục đẩy nhanh các đột phá trong công nghệ cốt lõi, tăng cường tự chủ công nghệ và nâng cao khả năng phục hồi của ngành công nghiệp và chuỗi cung ứng. Những phát biểu của ông củng cố sự nhấn mạnh của Bắc Kinh vào sản xuất tiên tiến như một động lực tăng trưởng cấu trúc, ngay cả khi tiêu dùng trong nước vẫn ảm đạm."

"Trong thị trường ngoại hối, USD/CNY đã tăng 30 pip lên 6,80 vào thứ Sáu tuần trước và tăng 320 pip trong tuần. USD/CNH ngoài khơi cũng tăng 30 pip lên 6,80 vào thứ Sáu tuần trước và tăng 210 pip trong tuần."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)