Thị trường crypto đối mặt với cảnh báo thanh khoản lớn nhất kể từ năm 2022

Một trong những dấu hiệu cảnh báo rõ ràng nhất dành cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong thị trường crypto hiện đang đến từ stablecoin.

Theo số liệu của Glassnode, tổng nguồn cung stablecoin đã giảm 14.2 tỷ USD trong vòng 30 ngày tính đến ngày 09/11/2026. Đây là mức sụt giảm mạnh nhất kể từ tháng 06/2022, thời điểm sự sụp đổ của Terra đã dẫn đến một cuộc khủng hoảng nghiêm trọng hơn cho thị trường.

Việc nguồn cung giảm đặt ra câu hỏi cho toàn bộ thị trường crypto: Nếu các nhà đầu tư nhỏ lẻ tiếp tục rút tiền, ai sẽ còn ở lại để mua nữa?

Nguồn cung stablecoin cho thấy số lượng người mua tích cực giảm

Stablecoin như USDT và USDC được coi là “tiền mặt” của thị trường crypto. Các trader thường giữ stablecoin để chờ cơ hội mua Bitcoin, Ethereum hoặc các đồng coin nhỏ hơn.

Khi nhà đầu tư đổi stablecoin ra USD, các token này sẽ bị rút ra khỏi lưu thông. Điều này làm giảm lượng thanh khoản gắn với đồng USD còn lại phục vụ cho giao dịch trên thị trường.

Glassnode cảnh báo rằng sự co lại của nguồn cung stablecoin có nghĩa là thị trường đang thiếu đi “nhiên liệu cho các đợt tăng giá”.

Tuy nhiên, mức giảm 14.2 tỷ USD này không đồng nghĩa với việc giá crypto sẽ giảm tương ứng. Thực tế, nó phản ánh nhu cầu nắm giữ tiền USD trên blockchain đang yếu đi.

Độ tiêu cực của thị trường crypto đang ở mức nào?

Nhiều chỉ số khác cũng củng cố thêm tín hiệu cảnh báo này.

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn rút ra lên đến 1.6 tỷ USD sau 20 phiên giao dịch liên tiếp. Các quỹ ETF Ethereum cũng ghi nhận rút vốn hơn 1.8 tỷ USD trong suốt 6 tuần liền.

Trong khi đó, chỉ số Crypto Fear and Greed Index vào ngày 11/11/2026 chỉ đạt mức 26 – cho thấy tâm lý sợ hãi lan rộng trên thị trường.

Thị phần của Bitcoin hiện đã lên tới 60.5%, cho thấy nhà đầu tư ngày càng ưu tiên nắm giữ Bitcoin thay vì các token nhỏ hơn.

Dù vậy, nếu so với cuộc khủng hoảng năm 2022, mức sụt giảm lần này vẫn còn thấp hơn nhiều. Khi đó, nguồn cung stablecoin đã giảm gần 30 tỷ USD, gấp đôi mức biến động hiện tại.

Glassnode cũng ghi nhận các “cá mập” Bitcoin vẫn đang tích lũy ở vùng giá hiện tại, áp lực bán tháo cũng đã giảm bớt. Tuy nhiên, vẫn còn một cụm lệnh thanh lý lớn quanh mốc giá 60,000 USD.

Đối với toàn thị trường, tín hiệu quan trọng tiếp theo là liệu nguồn cung stablecoin có tăng trưởng trở lại hay không. Nếu kết hợp với dòng vốn quay trở lại các quỹ ETF, đó sẽ là dấu hiệu tích cực cho thấy nhu cầu mua đang hồi phục.

Còn trong lúc này, các đợt tăng giá bền vững của crypto đang gặp trở ngại lớn về thanh khoản.